一股清泉 - 光伏行业回暖 信义系值留意｜一股清泉
一股清泉
2023-03-06 00:00 HKT
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去年光伏行业受成本上涨、竞争加剧等因素影响，经历了挑战重重的一年，但随著多晶矽供应瓶颈料将缓解，进一步刺激下游需求，加上去年中国监管机构发布的《关于明确可再生能源发电补贴核查认定有关政策解释的通知》，令相关政策更清晰，有望加快未来补贴发放的速度，行业长远前景向好。其中信义能源（3868）及信义光能（968）值得看高一线。
信义能源全年综合收益增加0.8%至2315.3百万港元，纯利减少至971.5百万港元。为审慎起见，集团将未纳入名单的项目过去多年补贴收入进行一次性扣减2.24亿港元，扣除电价调整前太阳能发电的收益增加10.6%。年内，集团共收到补贴约21.1亿港元，金额远高于往年，带动经营活动所得现金净额按年大增137%至29亿港元、期末在手现金按年大增62%至18亿港元及净资产负债率降3.2个百分点至26.9%，财务健康状况改善。截止2022年12月31日，集团持有35个大型集中式太阳能电站项目，总核准容量为3014兆瓦。集团预计2023年全年收购700-1000兆瓦的太阳能电站项目。同时集团继续采用高派息政策，拟派每股末期息7.4仙，全年共派15.1港仙，派息比率超过100%。
去年光伏装机量高速增长，带动太阳能玻璃需求上升，信义光能凭借产能扩张及行业优势，年内太阳玻璃销量大增44.4%。公司今年度将继续扩产，2023全年有效熔化量料将大增50.5%至809万吨，驱动今年太阳能玻璃出货量高速增长及市占率提升。公司扩产有利进一步巩固成本优势，而其成本管控能力及产品结构优化将有助盈利修复。去年公司薄片玻璃销售额占太阳能玻璃总销售额比例显著增加，而据中金研究报告，今年公司2.0mm玻璃出货占比有望达70%，带动毛利率上升。此外，多晶矽价格望回落，利好组件价格下调、提升组件安装率，届时信义光能或迎来价值重估机会。
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信义能源全年综合收益增加0.8%至2315.3百万港元，纯利减少至971.5百万港元。为审慎起见，集团将未纳入名单的项目过去多年补贴收入进行一次性扣减2.24亿港元，扣除电价调整前太阳能发电的收益增加10.6%。年内，集团共收到补贴约21.1亿港元，金额远高于往年，带动经营活动所得现金净额按年大增137%至29亿港元、期末在手现金按年大增62%至18亿港元及净资产负债率降3.2个百分点至26.9%，财务健康状况改善。截止2022年12月31日，集团持有35个大型集中式太阳能电站项目，总核准容量为3014兆瓦。集团预计2023年全年收购700-1000兆瓦的太阳能电站项目。同时集团继续采用高派息政策，拟派每股末期息7.4仙，全年共派15.1港仙，派息比率超过100%。
去年光伏装机量高速增长，带动太阳能玻璃需求上升，信义光能凭借产能扩张及行业优势，年内太阳玻璃销量大增44.4%。公司今年度将继续扩产，2023全年有效熔化量料将大增50.5%至809万吨，驱动今年太阳能玻璃出货量高速增长及市占率提升。公司扩产有利进一步巩固成本优势，而其成本管控能力及产品结构优化将有助盈利修复。去年公司薄片玻璃销售额占太阳能玻璃总销售额比例显著增加，而据中金研究报告，今年公司2.0mm玻璃出货占比有望达70%，带动毛利率上升。此外，多晶矽价格望回落，利好组件价格下调、提升组件安装率，届时信义光能或迎来价值重估机会。
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