陆羽仁 - 8号仔面临巨人对手｜金融High Tea

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陆羽仁

2023-02-28 00:00 HKT

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产经专栏

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外围中国概念股大插，港股注定无运行，恒指一开就下穿2万点关口，由于美息再受关注，有稳定收益的股份相对受冲击较少。

传统收益股相对平静。8号仔电讯盈科（008）日前公布业绩，去年纯利倒退85%至1.58亿元，惟末期息增加2.9%至每股28.48仙，电盈股价相对较稳，昨日收报3.88元，微跌0.5%。那些年电盈因为科网泡沫炒到变「风口上的猪」飞了上天，随著泡沫破裂股价大跌，小股东大感无瘾，不少都把股票放在床底懒理。只是，有人辞官归故里，有人漏夜赶科场，近年电盈派息相对股价比率不俗，吸引到一些稳阵派股民买来收息。曾经有稳阵派茶友分析，指电盈市盈率虽高，主因是电讯投资大折旧多，但折旧不是现金支出，只要派息够吸引就可以持有。
电视业务难取代传统生意

买股收息如何决定策略，主要是看派息持续性，今次电盈盈利倒退近85%，股息略有增加，看来是有意派定心丸。由于年前电盈把本地电讯业务分拆，主要收入来自商业信托香港电讯（6823）的阿仔拆出来独立上市，所以电盈公布业绩，外界焦点落在她本身的OTT业务和免费电视之上，然而，这些业务和传统电讯业绩相比，两种生意是「蚊脾对牛脾」，相去甚远。从今次派的成绩表，真正关键的电讯生意，压力似乎未消，有大行去年底估计集团派息增加，却照旧调低估值，从今次公布出来的业绩，大行似乎是早着先机。

香港电讯由于在市场开放前一直经营相关生意，长期以来都维持本地主导地位，不过随著环境改变，近年开始面对真正巨人的挑战。香港电讯打遍香港无敌手，有能力挑战的巨人对手是来自内地的中移动（941），中移动年前低调竞投频谱进场，现已变成主要玩家，而且不单在消费者层面，在政治和企业层同样进取。外资大行调低电盈估值，不排除都是感受到中移动对她的威胁。由于传统业务主要由香港电讯营运，市场评论8号仔业绩都集中在OTT和电视业务，但从电盈的收入而言，传统业务仍是关键。虽然8号仔股价绩后较稳，好多当年被困的股东无心再理，但如果拣股收息，就要留意她接近10厘的高息能否维持。

港股受美国最新通胀数据高过预期，在期指结算日低开189点后，最多跌206点，见19804点，收跌66点报19943点，失守2万点关。海底捞（6862）料去年亏转盈，股价逆市扬近14%，为表现最好蓝筹股。大市成交1124亿元。科指跌20点，收报3989点；国指跌33点，收报6670点。

科网股表现不一，内媒报道，美团（3690）高级副总裁陈亮已于近期离职，美团股价升1.3%，收报136.2元；内媒消息指京东（9618）百亿补贴将于3月8日上线，京东股价下滑0.2%，收报178元；阿里巴巴（9988）旗下蚂蚁集团传正计划出售于印度金融科技公司Paytm营运商的持股，以将持股比例控制在规定门槛以下，阿里巴巴股价跌0.7%，收报89.4元；据报腾讯（700）针对类似ChatGPT对话式产品，已成立混元助手项目组，腾讯股价无升跌，收报349.4元。百度（9888）扬1.98%，收报134元。
比亚迪再传产品降价

近日中国重庆、江苏等地出台新能源汽车消费补贴政策，但电动车股个别发展。被传王朝系列产品降价的比亚迪（1211）挫3.4%，收报215.4元；蔚来（9866）否认「江淮蔚来工厂停产数日」传闻，惟蔚来股价仍跌1.5%，收报74.75 元；将被纳入国指的小鹏（9868）则升0.3%，收报34.85元；理想汽车（2015）扬2.1%，收报94.85元。
陆羽仁