甄荣 -众安集团值得看好｜中环晨星
当前市场对经济复苏预期高涨，增强房企投资能力成为金融政策发力方向之一，优质房企成为潜在拿地主力。后续金融端有望为优质房企提供更多有助盈利提升的直接利好政策，房地产市场基本面弱复苏的趋势仍将延续，看好能够穿越本轮周期、稳健经营的优质民企在当前竞争格局中的相对优势。
在国元证券于2023年1月31日发布的研究报告中，内房股众安集团（672）获评级覆盖。研报指出，众安集团主要具备三大投资亮点：综合开发能力强大，多元化业务协同共进；拿地成本低廉，土地储备优质丰厚；财务状况稳健，三条红线绿档，现金流充沛。
具体而言，房地产开发业务方面，众安集团2021年实现合同销售面积总计约117.5万平方米，按年增长7%；合同销售收入约279.3亿元人民币，按年增长约27.3%。拿地成本和土储方面，截至2021年底，该公司土地储备总面积约为1048万平方米，可保障未来五年的平稳发展；同年，楼面地价平均成本为每平方米3110元，合同销售均价达每平方米23759元，平均地价/平均售价比仅为13%左右。
还债能力上，2021年众安集团现金短债比为2.2、净负债率为98.6%、扣除合同负债的资产负债率为67%，均处于行业较优水平。此外，2022上半年销售费用率与管理费用率分别回落至3%与6%，费用管理效果明显，利润水平得到提振，毛利率与EBITDA率分别提高至34%与27%，边际明显改善。
国元证券研报又指出，2022年港股地产公司动态市盈率平均值为7.2倍，同期众安集团为5.8倍，仍低于行业平均，看好公司未来股价表现，其估值具备一定上行空间，因而给予众安「买入」评级，目标价0.33港元，较现价有近3成潜在升幅。
走势上，去年11月中旬以来众安股价震荡反弹，近期略有回调，但整体来看股价仍处历史底部区间，投资者可注意观察各主要技术指标变动情况，若能持续站稳60天线，逐步转为多头排列，可加大配置力度。
甄荣
