黄俊能 - 澳纽交叉调整后或再试高位｜大行晨报

黄俊能

2023-02-16 00:00 HKT

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澳洲将于今日公布最新的劳动数据，预计失业率将维持在3.5%的低位不变，而就业职位则扭转前值减少1.46万份转为大幅增长两万份，即澳洲就业巿场仍然紧张，或持续带动工资增长。而澳洲央行上周将现金利率升至3.35厘的10年高位后，称要警惕薪资增长带动通胀上升的螺旋式升温。若就业数据表现符合预期，则表示澳央行仍有上调利率空间。彭博利率期货显示市场预计澳央行将在未来三次议息会议加息0.25厘的概率均大幅超出七成，现金利率或升至4.1厘才见顶。

另一边厢，纽西兰央行去年将现金利率升至4.25厘后，相隔约3个月后的下星期将举行今年以来首个议息会议，而第四季消费者物价指数按年增长7.2，远高于纽央行的目标水平，反映仍有一定的收紧货币政策压力。但同时，国内经济却已出现疲态，特别是对纽西兰经济相当重要的贸易表现，自去年6月开始贸易帐已经连续7个月出现赤字，纽央行的进一步加息或支持纽元汇价表现，但高汇价却会为贸易层面带来负面影响，最终或令贸易赤字进一步扩大，影响整体经济增长。所以笔者预期纽央行将会略为下调加息幅度至0.5厘，同时不排除开始发放加息周期快将完结的讯息，以观察紧缩货币政策的滞后影响。

澳元兑纽元自去年12月15日开始展开升势，现时处于1.1水平，累计升幅超过5%。现时纽央行现金利率只较美国联储局的4.75厘及加央行的4.5厘为低，若符合预期加息0.5厘后利率与联储局看齐成为利率最高的主要央行，在套息交易下，相对澳元，纽元短期或会较为受惠。所以预期澳元兑纽元将会略为回调到约1.086水平（黄金比率0.328位置）。但基于澳洲将会继续加息，而且中国经济复苏亦将会带动澳洲的贸易表现，推动整体经济增长，有望支撑澳元今年表现，所以预期澳纽交叉盘现短线回调后，将有望重拾上升动力测试下一高位1.11位置。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能