黄俊能 - 黄金现回调可考虑分段吸纳｜大行晨报

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黄俊能

2023-02-07 00:00 HKT

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产经专栏

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上星期美国联储局符合市场预期加息四分一厘，将联邦基金利率升至4.5至4.75厘区间的2007年以来新高。主席鲍威尔于会后表示美国通胀已见放缓但仍然高企，储局或可能再加息两次之后就暂停，让利率于限制性水平保持一段时间。巿场解读有关讲话为局方暗示加息周期快将完结，并预期联邦基金利率峰值将处于约4.9厘水平，较利率点阵图所显示的略高于5厘为低，即巿场预期跟公开巿场委员会官员的预期存在着一定分歧，所以最终定案，将会取决于通胀是否会进一步回落而令联储局能符合巿场预期般落实最快于3月完成今次加息周期。

然而，在上周五美国公布最新就业数据后，令利率峰值升至略高于5厘的机会增大：1月份非农新增职位大幅增长51.7万份，远超巿场原先估算的18.8万份；同期失业率表现亦优于巿场预期，跌至3.4%，创自1969年5月以来新低。数据反映美国劳动巿场仍然紧张，将带动工资持续增长，成为支持通胀高企的重要因素，最终迫使联储局继续加息应对，令加息到5月的机会提高。而美元亦因此而一度重上103水平，创自1月以来新高。

国际金价受压并跌破1900美元关口，一度低见1861美元水平，创自1月6日以来新低。今次金价回调，主要是由于劳动数据支持加息周期略超过巿场预期，并有机会于5月才结束，但笔者认为除非通胀出现扭转回升，否则加息周期再延长的可能性不高，即美元于今年内料将出现较明显的弱势，鉴于金价与美元呈相反关系，美元回调则增加金价回升的机会。而美元回调加上经济前景的不确定性增高，各地央行在寻求外汇储备多元化配置下，预期黄金需求应会持续扩大，支持金价今年表现。所以策略上国际金价可考虑于接近50天线及250天线约1808至1848美元支持区间逢低吸纳，以捕捉中线回升机会，相信在以上因素支持下，金价年内将有动力再度测试2000美元高位。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能