陈健豪 - 美汇指数酝酿反弹｜汇市攻略

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陈健豪

2023-01-30 00:00 HKT

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产经专栏

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■一旦联储局维持偏鹰派立场，可能会令打赌年内减息的预期向后延迟，将导致美元淡友先获利。

上星期加拿大央行宣布上调利率25个基点，至4.5厘水平，但预期接下来将按兵不动，以评估快速收紧政策带来的影响，成为首个宣布暂停收紧货币政策的G7央行，消息一度拖累加元汇价。事实上，加拿大是首个开展加息周期的已发展国家，央行自去年3月起持续加息，其中年中更一度单次议息会加息1厘，目前亦率先宣布暂停加息。央行在议息声明中表示，若经济发展情况与货币政策展望大致相符，管理委员会预计将把政策利率维持在当前水平。观乎数据，加拿大通胀已有所缓和，由去年六月时高峰的8.1%，降至最新6.3%，官方更预测今年中可望降至3%。故此市场普遍认为加拿大有条件调整货币政策，相信加息周期已到尾声，但市场亦同样担心联储局同样接近加息周期尾声。
美通胀仍远高于2%目标

过去一季，市场对于联储局「转向」情绪日益高涨，美汇指数由114.7持续调整至101水平，当中包括联储局放慢加息步伐、利率即将于今年上半年见顶及年底开始减息三大因素，结果刺激美股三大指数不断上升。不过，本周即将举行今年联储局第一次议息会议，一旦主席鲍威尔维持联储局偏鹰派立场，或向市场泼一泼冷水，可能会令打赌年内减息的预期向后延迟，将导致美元淡友先获利，令美元有反弹条件。

上星期美国1月份采购经理人指数（PMI）意外向好，代表美国商业活动虽然仍处于收缩状态，但下降趋势已有所缓和，反映年初工资上升压力有关，这可能令联储局在衰退风险上升的情况下进一步需要收紧政策，即加息周期未完。投资者需要注意的是，虽然美国通胀在持续下行，由去年6月的9.1%回落至最新6.5%，但不管是CPI还是PCE都还远远高出联储局设定的2%的目标，其中PCR在12月的按年升幅，由11月的4.7%降至4.4%，是14个月以来最低，但核心PCE物价指数升0.3%。同时，依然强劲的劳动力市场也给了联储官员继续上半年加息的理据。

展望本周，除联储局议息会议，亦有欧洲央行和英伦银行议息会议，加上周五亦有非农业新增职位数据，将成为今年首个出现大幅波动的一星期。欧罗支持位分别在1.0480、1.0630和1.0720，阻力先假设1.0930见顶，若再升相信难升穿1.11。
资深外汇评论员
陈健豪