黄俊能 - 欧罗向上突破尚欠催化剂｜大行晨报
黄俊能
2023-01-27 00:00 HKT
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美国12月消费者物价指数按月下降0.1%，按年亦由前值7.1%大幅放缓至6.5%；同期核心通胀亦放缓至5.7%，创下2021年12月以来新低。同时平均时薪增速更是低于市场预期放慢至按月增长0.3%，令工资带动物价上升的忧虑得到舒缓，巿场现时预期联储局将于2月再度下调加息幅度至0.25厘，减低货币政策对经济增长所构成的影响。另外，美国经济活动放缓速度开始改善，1月份制造业及服务业采购经理人指数见底回升，表现更优于预期，令巿场开始憧憬美国或可以出现经济软著陆。避险情绪因而降低，衡量巿场恐慌情绪的VIX指数跌至20以下，而美汇指数亦同样失守102水平，创自去年六月以来新低。
美汇指数回软，占指数成份约55%的欧罗表现优秀，截至1月26日的7天升值约1.1%，表现仅次于澳元，年初至今升幅更接近2%。执笔之时，欧罗兑美元正处于1.092水平，创自2022年4月以来新高。但笔者预期，欧罗突破1.1阻力水平时机尚未成熟，短期内或会先出现回调，再等待下一次催化剂。
首先，欧罗区12月消费者物价指数初值虽跌至按年增长9.2%，但同期核心通胀则升至5.2%的历史高位，反映住屋、医疗及交通等服务式消费物价正在上涨，抵销食品及能源价格回软，令区内通胀仍居高不下。所以预期欧央行将会继续加息以压抑通胀。但加息同时，代表货币政策影响经济增长的情况将会持续，令区内出现衰退机会大增。事实上，欧罗区制造业采购经理人指数已连续七个月处于收缩区域，零售销售亦已连续两个月跌入负数，以上前瞻性数据衰退的情况正逼在眉睫，所以若论经济层面，似乎未能支持欧罗持续上升。
技术上欧罗兑美元14天相对强弱指数及缓慢随机指数已升至超买区，同时出现背驰的回调信号，短线或会先回调至1.05水平，并等待基本面改善及美元正式回软的催化剂出现，才能成功突破1.1阻力。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
美汇指数回软，占指数成份约55%的欧罗表现优秀，截至1月26日的7天升值约1.1%，表现仅次于澳元，年初至今升幅更接近2%。执笔之时，欧罗兑美元正处于1.092水平，创自2022年4月以来新高。但笔者预期，欧罗突破1.1阻力水平时机尚未成熟，短期内或会先出现回调，再等待下一次催化剂。
首先，欧罗区12月消费者物价指数初值虽跌至按年增长9.2%，但同期核心通胀则升至5.2%的历史高位，反映住屋、医疗及交通等服务式消费物价正在上涨，抵销食品及能源价格回软，令区内通胀仍居高不下。所以预期欧央行将会继续加息以压抑通胀。但加息同时，代表货币政策影响经济增长的情况将会持续，令区内出现衰退机会大增。事实上，欧罗区制造业采购经理人指数已连续七个月处于收缩区域，零售销售亦已连续两个月跌入负数，以上前瞻性数据衰退的情况正逼在眉睫，所以若论经济层面，似乎未能支持欧罗持续上升。
技术上欧罗兑美元14天相对强弱指数及缓慢随机指数已升至超买区，同时出现背驰的回调信号，短线或会先回调至1.05水平，并等待基本面改善及美元正式回软的催化剂出现，才能成功突破1.1阻力。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
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