甄荣 - 中手游或迎EPS与PE双击｜中环晨星
甄荣
2023-01-17 00:00 HKT
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随着中国游戏用户规模增速放缓，手游行业发展正逐步从流量导向的低质量增长模式转变为多样化精品内容驱动。版号的限制促使大量低质量游戏供给出清，在版号发放更加正常化、各类监管政策落地提振下，前期积压的产品相继上市，国内手游市场有望逐步回归增长区间，并利好港股手游板块继续走强。个股方面，建议关注近期获批多款游戏版号的中手游（302）。
去年12月28日，国家新闻出版署公布了新一批国产网络游戏审批信息，涉及84款国产游戏，包括中手游《新仙剑奇侠传之挥剑问情》在内的多款游戏获得版号。据悉，内地自2022年4月起恢复发布游戏版号，中手游共有4款新产品获版号，包括《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《吞噬星空》、《镇魂街：天生为王》和《我的御剑日记》。其中，《镇魂街：天生为王》已于12月22日国内全平台上线，市场反响较为热烈。
作为中手游2022年的拳头产品之一，《镇魂街：天生为王》基于《镇魂街》系列动漫改编，成为镇魂街IP改编手游中的唯一一款3D动作手游。统计数据显示，该游戏截至上线前全网预约已超700万，上线首日全渠道新增即破200万，全平台流水达2200万，登顶App Store免费榜，畅销榜进入前12，更于上线次日冲上苹果商店畅销榜第4。市场的积极反馈，将增厚中手游营收规模及利润，进而带动报表层面的改善。
经历游戏政策限制最为严苛的2021年后，2022年以来监管呈边际放松态势，政策监管不确定性渐次消除，行业基本面拐点料将在今年显现。港股手游板块性估值修复已于去年10月下旬启动，走出V形反弹，站上各条均线并呈多头格局，提供了较佳的投资机会。股价自底部抬升的中手游已开始进入升轨，看好基本面复苏带来的EPS与PE双击，近期投行对其评级以买入为主，西南证券最新研报给予目标价3.47元，投资者可加大配置力度。
甄荣
去年12月28日，国家新闻出版署公布了新一批国产网络游戏审批信息，涉及84款国产游戏，包括中手游《新仙剑奇侠传之挥剑问情》在内的多款游戏获得版号。据悉，内地自2022年4月起恢复发布游戏版号，中手游共有4款新产品获版号，包括《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《吞噬星空》、《镇魂街：天生为王》和《我的御剑日记》。其中，《镇魂街：天生为王》已于12月22日国内全平台上线，市场反响较为热烈。
作为中手游2022年的拳头产品之一，《镇魂街：天生为王》基于《镇魂街》系列动漫改编，成为镇魂街IP改编手游中的唯一一款3D动作手游。统计数据显示，该游戏截至上线前全网预约已超700万，上线首日全渠道新增即破200万，全平台流水达2200万，登顶App Store免费榜，畅销榜进入前12，更于上线次日冲上苹果商店畅销榜第4。市场的积极反馈，将增厚中手游营收规模及利润，进而带动报表层面的改善。
经历游戏政策限制最为严苛的2021年后，2022年以来监管呈边际放松态势，政策监管不确定性渐次消除，行业基本面拐点料将在今年显现。港股手游板块性估值修复已于去年10月下旬启动，走出V形反弹，站上各条均线并呈多头格局，提供了较佳的投资机会。股价自底部抬升的中手游已开始进入升轨，看好基本面复苏带来的EPS与PE双击，近期投行对其评级以买入为主，西南证券最新研报给予目标价3.47元，投资者可加大配置力度。
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