王建兴 - 日或进入加息周期｜投资不求人
王建兴
2023-01-16 00:00 HKT
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去年，当其他国家收紧货币政策之际，日本央行却反而对货币维持大规模的宽松政策并上调了通胀预期以刺激经济体系。由于日本与其他国家于货币政策上存有分歧，导致日圆贬值并提高了国民的生活成本，数据亦显示日圆在2022年全年表现疲弱。而日本之所以把利率降低至0区间，原因是利用「收益率曲线控制」（YCC）来将日本10年期国债收益率固定在0%，来锁定长期利率。但随着全球利率上升，收益率一直面临上行压力，因此日本央行一直从市场上大量购入债券，以保持指数维持在0.25%以下。
近期举行的货币政策会议上，日本央行政策委员会决定修改收益率曲线控制行为，以改善市场运作和鼓励整个收益率曲线能更平滑地形成，同时能够保持宽松的财务状况。在日本央行增持日本10年期国债的操作下，银行将会扩大收益率和目标水平的波动范围，从大约正负0.25百分点至正负0.5百分点，证明日本央行正更改操作YCC的方向，预计在不久的未来日本将收紧货币政策，甚至加息，令日圆需求上升。
此外，日本于去年11月期间宣布受到外汇干扰，故出手大量购入日圆同时抛售美元，此举令美元指数受压。日本声称当局将干预阻止投机者过度推动日圆汇率，并暗示会「果断」采取适当行动，以避免投机者推低日圆，令日本在未来收紧货币政策的情绪进一步升温。接下来，预期经济体系会逐渐陷入放缓，间接提高市场对日圆的需求，因此估算美元兑日圆汇率在未来将呈下跌趋势，建议大家可关注。
Vantage亚太区分析师
王建兴
近期举行的货币政策会议上，日本央行政策委员会决定修改收益率曲线控制行为，以改善市场运作和鼓励整个收益率曲线能更平滑地形成，同时能够保持宽松的财务状况。在日本央行增持日本10年期国债的操作下，银行将会扩大收益率和目标水平的波动范围，从大约正负0.25百分点至正负0.5百分点，证明日本央行正更改操作YCC的方向，预计在不久的未来日本将收紧货币政策，甚至加息，令日圆需求上升。
此外，日本于去年11月期间宣布受到外汇干扰，故出手大量购入日圆同时抛售美元，此举令美元指数受压。日本声称当局将干预阻止投机者过度推动日圆汇率，并暗示会「果断」采取适当行动，以避免投机者推低日圆，令日本在未来收紧货币政策的情绪进一步升温。接下来，预期经济体系会逐渐陷入放缓，间接提高市场对日圆的需求，因此估算美元兑日圆汇率在未来将呈下跌趋势，建议大家可关注。
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