甄荣 - 品牌优势显著卫龙值得长期布局｜中环晨星

甄荣

2023-01-04 00:00 HKT

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随着港股市场回暖及政策预期优化，食品与日用品零售板块持续反弹，中长期来看，大消费赛道回暖趋势明显，部份食品龙头、细分板块存在较为确定的向上机遇，继续看好。近期在港上市的卫龙（9985）作为辣味休闲食品龙头企业，品牌与业绩兼具，是支难得优质标的。

在产品方面，卫龙致力于让中国传统美食娱乐化、休闲化、便捷化、亲民化，以及推出更多辣味休闲食品，凭借强大品类拓展能力，已成功拓展到蔬菜制品和豆制品等品类，推出了包括「风吃」、「亲嘴烧」、「麻辣麻辣」系列等多种品牌，丰富的产品组合为其业绩长期增长提供有力支撑。

在营销渠道方面，卫龙根据消费行为的变化，迅速扩张到商超、连锁便利店、电商渠道。同时，集团加强对各大电商平台的布局，并借助电商和社交媒体渠道，持续拓展经销网络的广度和深度，截至2022年6月30日，卫龙与超过1830家线下经销商合作，销售网络覆盖了中国约73.5万个零售终端。全面的布局，为其业务拓展带来广阔的成长空间。

财务方面，于2019年、2020年及2021年，卫龙的总收入分别为33.85亿元（人民币，下同）、41.2亿元及48亿元，经调整净利润分别为6.59亿元、8.21亿元、9.08亿元。2022年上半年，该公司实现总收入22.61亿元，经调整净利润为4.25亿元，业绩增长十分强劲。

从行业角度来看，中国辣味休闲食品行业仍处于黄金赛道且成长潜力巨大，根据弗若斯特沙利文报告，预计2021年至2026年中国的辣味休闲食品的零售额将以9.6%的年复合增长率增长，至2026年将达到2737亿元。

今年12月14日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2025》，提出2035年要让消费再上新台阶，全面建立完整的内需体系，国内大循环更加高效畅通。食品饮料等传统消费再迎机遇，消费升级趋势显著，产品组合丰富、业绩靓丽、品牌极具影响力的卫龙，具备较大成长潜力，值得长期布局。
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