李若凡 - 纽元升势凌厉｜汇市焦点
李若凡
2022-11-28 00:00 HKT
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纽元相对美元由10月的低位0.5512飙升逾10%至0.6250上方，而相对澳元和加元也显著走强。
首先，由于美元和美债收益率下跌，市场情绪改善，支持商品货币上升。继逊于预期的10月就业和通胀数据之后，美国上周再公布弱于预期的11月PMI及首次申领失业救济金人数。这加上FOMC会议纪要显示多数官员认为很快适合放慢加息，强化了市场对美联储放慢加息的预期。
其次，纽储行保持鹰派立场，支持纽元进一步向上。具体而言，纽储行加息75个基点至4.25%，同时表示将继续收紧货币政策，以及预期明年9月政策利率将在5.5%见顶。事实上，纽储行是最早加息的G7央行，而目前政策利率亦高于其他主要国家。即使如此，该国央行仍估计利率需要持续上调至比其他国家更高的水平。这种取态与其他已经放慢或考虑放慢加息的央行（包括澳洲、加拿大和美国）形成对比。
0.63-0.64水平或遇阻
短期内，纽元或保持坚挺，惟进一步上升的空间可能有限，相对美元可能在0.63-0.64的水平遇阻。
一方面，纽储行预测经济将在明年第二季至2024年第一季期间陷入衰退，亦预期高息将打击楼市。在此情况下，纽储行放慢加息的机会不能排除。而如果纽储行最终按照计划加息至5.5%的高位，相信其他主要央行包括美联储亦有持续加息至更高水平的可能。
美元未必持续下跌
另一方面，美元未必持续下跌。首先，美联储放慢加息不等于暂停加息。FOMC会议纪要预期利率将在更高水平见顶。若美联储12月FOMC会议公布的最新点阵图显示更高的终端利率，以及向期待减息的投资者泼冷水，美元和美债收益率或将反弹。其次，中国疫情等风险事件引发的避险情绪，亦可能支持避险货币美元，同时利淡大宗商品货币包括纽元。事实上，近期中国部份地区重启封锁措施，已经导致油价急跌，并限制了澳元和加元的升幅，因此纽元或难持续独善其身。
星展香港环球市场策略师
李若凡
首先，由于美元和美债收益率下跌，市场情绪改善，支持商品货币上升。继逊于预期的10月就业和通胀数据之后，美国上周再公布弱于预期的11月PMI及首次申领失业救济金人数。这加上FOMC会议纪要显示多数官员认为很快适合放慢加息，强化了市场对美联储放慢加息的预期。
其次，纽储行保持鹰派立场，支持纽元进一步向上。具体而言，纽储行加息75个基点至4.25%，同时表示将继续收紧货币政策，以及预期明年9月政策利率将在5.5%见顶。事实上，纽储行是最早加息的G7央行，而目前政策利率亦高于其他主要国家。即使如此，该国央行仍估计利率需要持续上调至比其他国家更高的水平。这种取态与其他已经放慢或考虑放慢加息的央行（包括澳洲、加拿大和美国）形成对比。
0.63-0.64水平或遇阻
短期内，纽元或保持坚挺，惟进一步上升的空间可能有限，相对美元可能在0.63-0.64的水平遇阻。
一方面，纽储行预测经济将在明年第二季至2024年第一季期间陷入衰退，亦预期高息将打击楼市。在此情况下，纽储行放慢加息的机会不能排除。而如果纽储行最终按照计划加息至5.5%的高位，相信其他主要央行包括美联储亦有持续加息至更高水平的可能。
美元未必持续下跌
另一方面，美元未必持续下跌。首先，美联储放慢加息不等于暂停加息。FOMC会议纪要预期利率将在更高水平见顶。若美联储12月FOMC会议公布的最新点阵图显示更高的终端利率，以及向期待减息的投资者泼冷水，美元和美债收益率或将反弹。其次，中国疫情等风险事件引发的避险情绪，亦可能支持避险货币美元，同时利淡大宗商品货币包括纽元。事实上，近期中国部份地区重启封锁措施，已经导致油价急跌，并限制了澳元和加元的升幅，因此纽元或难持续独善其身。
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