通胀9.1% 联储局加息更狠
美国劳工统计局公布，6月份消费者物价指数(CPI)按年上升9.1%，创出40年来最高，比市场估计通胀率8.8%更高。美国总统拜登发表声明形容通胀数据高得令人无法接受，但未反映近30日汽油价格下跌的所有影响。
笔者预计联储局在7月底加息或由原先0.75厘增至1厘机会不小。美国利率期货显示，7月底联储局议息，加息1厘的机会率由日前的10%升至47%。加息0.75厘的机会由90%降至53%。
亚特兰大联储银行行长博斯蒂克表示，6月通胀率高过预期，联储局可能需要在会议上考虑加息1厘，他指出一切皆有可能。
公布通胀数据之前，白宫预期随着汽油和食品价格急升，6月消费者价格指数(CPI)将会很高，但指出6月数据经已过时，因能源价格7月经已大幅回落，并预计会进一步下跌。白宫新闻秘书皮埃尔指出，汽油和食品价格继续受到俄乌冲突的影响，他形容CPI公布只是一个「回顾」。
尽管美国通胀升至9.1%，但在CPI发布之前，美国按揭担保机构房贷美(Freddie Mac)公布，三十年期按揭贷款利率目前较早前大跌40基点至5.3厘，单周跌幅是14年来最大。房贷美总经济师 Sam Khater 表示，按揭贷款利率下降纾缓楼市买家忧虑，楼市预料保持正常化走势。美国国库券孳息率近期滑落，预料带动按揭利率向下。
美国国债不但继续倒挂，两年期债券孳息率升势未止，上到3.1921厘。十年期债𪟝孳息率只微升至2.95厘，短息高于长息，长年期债息向下，反映美国未来加息程度不多，即是说联储局在较远期的加息力度不大。债息倒挂意味着美国经济步入衰退，在中长期加息幅度料会放缓，假如能源价格回落令通胀放缓，美国加息推动力亦会大减。
纽约联储银行行长威廉斯指出，联邦基金利率需要在今年底前升至3-3.5厘。至于明年利率水平，取决于通胀及通胀预期，以及经济放缓程度。他预期，今年美国经济增长可能减慢至1%以下，亦即联储局近期作出的预测下限。他预计明年经济仍保持低迷，只会反弹至1.5%，低于趋势水平。
中长期美国加息幅度不大，本港股楼仍会受到投资者欢迎。
2022年7月19日
