黄俊能 - 澳元仍具升值潜力｜大行晨报
黄俊能
2022-11-18 00:00 HKT
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继美国10月消费者物价指数创下今年年初以来的新低后，反映上游通胀压力的美国核心生产者物价指数亦有所放缓，10月按年上升6.7%，低于市场预期的7.2%，再次令到市场对联储局加息预期降温。数据公布后，美汇指数一度跌穿106水平。而受惠美元回软，澳元兑美元一度靠近0.68水平的两个月高位。
由于担忧过快加息拖垮经济增长，澳洲储备银行自上月开始仅小幅加息0.25厘，成为开启加息周期的主要央行中第一家放慢加息步伐。澳储行公布政策会议记录显示，重申加息没有预设路径，未来加息的幅度将取决于当时的通胀和就业数据，必要时储行或暂停紧缩周期或恢复更大幅度的加息，势必让通胀恢复到储行的目标水平。
但需要注意的是，澳洲11月消费者通胀预期较前值上升0.6个百分点至6%，创下4个月来新高。就业数据依然持续造好，最新公布的10月失业率再次降至3.4%的历史低位，低于市场预期的3.6%，而就业人数亦上涨3.2万人，高出市场预期的一倍之多。第三季工资变动指数较第二季上升1%，按年则上升3.1%，两者均高于市场预期。相比起可能会面临到衰退风险的经济体，笔者认为澳洲基本面仍强劲，澳储行料将继续温和加息以压抑通胀，虽然放缓加息难免令到澳元在套息交易上承压，但却可以缓解早前大幅加息对经济构成的压力，平衡经济增长和抑制通胀之间的冲突。为澳元中期反弹创造条件。
另一边厢，中澳关系近日亦回暖，两国领导人于印尼峇里岛举行的G20领导人峰会上会晤，料会利好两国之间的贸易往来。澳元对环球经济敏感度较高，虽然短期仍存在一定的上行压力，但相信中后期经济将出现较为明朗的方向，带动澳元后市表现。预期澳元兑美元已升至接近超买水平，短期或出现获利回吐并预期达至0.65方见较大支持，所以策略上可考虑逢低吸纳以捕捉中线机会。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
由于担忧过快加息拖垮经济增长，澳洲储备银行自上月开始仅小幅加息0.25厘，成为开启加息周期的主要央行中第一家放慢加息步伐。澳储行公布政策会议记录显示，重申加息没有预设路径，未来加息的幅度将取决于当时的通胀和就业数据，必要时储行或暂停紧缩周期或恢复更大幅度的加息，势必让通胀恢复到储行的目标水平。
但需要注意的是，澳洲11月消费者通胀预期较前值上升0.6个百分点至6%，创下4个月来新高。就业数据依然持续造好，最新公布的10月失业率再次降至3.4%的历史低位，低于市场预期的3.6%，而就业人数亦上涨3.2万人，高出市场预期的一倍之多。第三季工资变动指数较第二季上升1%，按年则上升3.1%，两者均高于市场预期。相比起可能会面临到衰退风险的经济体，笔者认为澳洲基本面仍强劲，澳储行料将继续温和加息以压抑通胀，虽然放缓加息难免令到澳元在套息交易上承压，但却可以缓解早前大幅加息对经济构成的压力，平衡经济增长和抑制通胀之间的冲突。为澳元中期反弹创造条件。
另一边厢，中澳关系近日亦回暖，两国领导人于印尼峇里岛举行的G20领导人峰会上会晤，料会利好两国之间的贸易往来。澳元对环球经济敏感度较高，虽然短期仍存在一定的上行压力，但相信中后期经济将出现较为明朗的方向，带动澳元后市表现。预期澳元兑美元已升至接近超买水平，短期或出现获利回吐并预期达至0.65方见较大支持，所以策略上可考虑逢低吸纳以捕捉中线机会。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
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