林嘉麒 - 越秀交通收购看俏｜开工前落盘/头条名家本周心水
林嘉麒
2022-11-09 00:00 HKT
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越秀交通（1052）公布以总代价10.98亿元人民币，向母公司广州越秀集团收购在中国河南省经营兰尉高速公路的公司的100%股权，将以银行并购贷款（60%）和内部财务资源（40%）支付。评估公司估值11.11亿元人民币，收购有轻微折让，估计内部回报率（IRR）为9.5%。
是次收购完成后首年可立即为上市公司带来净盈利贡献，目标公司于2021年全年度经审核收益为约3.09亿元人民币，除税前纯利约3601.1万元人民币。兰尉公路通车17年，公路收费里程为61.03公里，为河南省效益较好路线之一，周边路网非常成熟及稳定，未来新增路线分流影响小。收购完成后，越秀交通高速公路收费里程将增加约12.32%，由495.2公里增至556.23公里。本次收购可提升公司收入、每股盈利及资产规模，也将进一步改善公司的高速公路资产区域布局，提升中部省份项目收入贡献，扩大营运规模及提升可持续发展能力。
自2010年以来，越秀交通洞察东部沿海地区制造业向中部劳动力大省转移的趋势，把握「促进中部地区崛起」战略机遇，持续在中部地区挖掘优质项目，至今已在河南、湖北、湖南成功并购7个项目，形成「立足大湾区，深耕中部地区」的发展格局。根据公告，预计此次收购完成后公司的资本借贷比率，仅会从于2022年6月30日的48.4%，轻微上升至约52.5%，加上目标公司已经产生盈利。
惠誉及穆迪均公开表示，本次收购不影响评级水平。穆迪也表示本次收购可提高公司资产品质，协助公司发展。股东特别大会将于11月18日举行，是次收购具协同效应，有利未来集团盈收，建议股东投赞成票。
笔者并未持有以上股份。
元宇证券基金投资总监
林嘉麒
是次收购完成后首年可立即为上市公司带来净盈利贡献，目标公司于2021年全年度经审核收益为约3.09亿元人民币，除税前纯利约3601.1万元人民币。兰尉公路通车17年，公路收费里程为61.03公里，为河南省效益较好路线之一，周边路网非常成熟及稳定，未来新增路线分流影响小。收购完成后，越秀交通高速公路收费里程将增加约12.32%，由495.2公里增至556.23公里。本次收购可提升公司收入、每股盈利及资产规模，也将进一步改善公司的高速公路资产区域布局，提升中部省份项目收入贡献，扩大营运规模及提升可持续发展能力。
自2010年以来，越秀交通洞察东部沿海地区制造业向中部劳动力大省转移的趋势，把握「促进中部地区崛起」战略机遇，持续在中部地区挖掘优质项目，至今已在河南、湖北、湖南成功并购7个项目，形成「立足大湾区，深耕中部地区」的发展格局。根据公告，预计此次收购完成后公司的资本借贷比率，仅会从于2022年6月30日的48.4%，轻微上升至约52.5%，加上目标公司已经产生盈利。
惠誉及穆迪均公开表示，本次收购不影响评级水平。穆迪也表示本次收购可提高公司资产品质，协助公司发展。股东特别大会将于11月18日举行，是次收购具协同效应，有利未来集团盈收，建议股东投赞成票。
笔者并未持有以上股份。
元宇证券基金投资总监
林嘉麒
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