大行晨报 - 澳纽料续加息难带动汇价升｜大行晨报

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2022-10-03 00:00 HKT

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产经专栏

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10月份首个交易周，市场除了聚焦美国非农数据外，两大央行的决议也会惹来关注，并将左右主要商品货币的走势。

周二澳洲央行公布利率决议，预计放缓加息步伐，仅加息25个基点至2.6厘。从5月迄今澳储行已加息5次，除首次加息25个基点之外，之后四次每次加息均为50个基点。由于澳洲通胀处于几十年来的最高水平，而且未来几个月或面临进一步上升压力，所以澳洲仍需要继续加息。按照预测，该国通胀预计将在今年晚些时候达到顶峰，然后回落至2%至3%的目标范围。
对澳洲房产造成压力

虽然澳储行继续强调「未来几个月将进一步提高利率」，但有理由认为随著利率现在更接近正常水准，大幅加息的理由减弱。所以现在每一次加息，市场都已经提前消化，从澳元走势来看已经「见怪不怪」。反而，市场会从每次的政策声明和行长讲话中探寻甚么时候放缓加息，甚至是暂停上调利率的时机。因为随著持续加息，已经对房地产价格造成压力。据预估，持续的紧缩将使最高贷款规模减少约20%。而且随著利率上升导致经济增长放缓，预计失业率会有所增加。而澳洲就业市场过去相对理想，是支持澳储行持续加息的重要条件。

在本次会议后，澳储行今年还有两次加息机会，料每次加25个基点，使官方现金利率达3.1厘，届时市场会正式考量暂缓加息的可能性。如果本次加息25个基点，意味加息步伐正式放缓，预计澳元以下行回应，加剧已处于近两年半低位的压力，可能进一步跌向0.63下方，如果加上美元依然在高位盘整，澳元兑美元可能低见0.6188。

周三关注纽储行决议，预计会继续加息50个基点来对应鹰派立场，上个月纽储行已经连续第7次加息，也是连续第4次加息50个基点，将利率提高到3厘，为2015年9月以来的最高水平。按照官方的预测，从明年年中开始，OCR将达到4.1厘的峰值。市场的定价更为进取，认为峰值可以达到4.5厘以上，然后逐渐回到中性利率水准（既不刺激经济也不限制）。不过相比起美联储的加息路径预测（达到4.5厘至4.75厘），最终的加息幅度将超过纽西兰，这让美元保持兑纽元的优势。如果本周纽储行加息符合预期，立场依然维持较为积极的加息态度，则预计纽元兑美元变化不大，而继续跟随美元走势而波动，留意跌势是否继续扩大至0.5400关口下方。
ATFX亚太区首席分析师林铭添
国泰君安财富管理投资顾问
徐惠芳