曾广标 - 金源业绩从谷底回扬｜拉阔投资
曾广标
2022-09-23 00:00 HKT
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俄乌之战令全球粮食供应受影响，香港食米主要来自内地和东南亚，较有保障，但价格难免逐步向上，食米供应相关股将成为受惠者，金源米业（677）可留意。
金源是老牌米商，早于1946年创办，91年上市。集团拥有完善食米处理厂房，有精湛及先进生产设施。旗下食米品牌包括驰名的金象牌香米，除了在港销售，近年也试探性进入内地市场。金源由东南亚搜购和进口食米，经过精细加工创造及销售名牌香米。集团亦在越南多个城市经营Circle K便利店，及从事包装材料、证券投资和物业投资等。
食米业务平稳 便利店望扭亏
金源是三月底年结的公司，上一年度，营业额上升9.9%至17.74亿元，盈利却下跌53.5%至1870万元，折合每股1.1仙，由于是净现金公司，中期和末期股息均派1.2仙，合共2.4仙，但难阻股价向下，近日在46.5仙争持。
疫情期间，食米业务保持平稳，去年度分部溢利仅略为下跌至1.26亿元。然而，期间越南疫情恶劣，集团近四百间便利店不时停业，该分部续录得1.05亿元亏损，因而令整体盈利出现较大倒退。
金源现金流强劲，在年结日，现金结余4.55亿元，并无银行借贷，故此可赚少派多，现价息率逾五厘。牌面上，金源市盈率高达四十倍，每股帐面资产净值约67仙，在细价股之中，股价折让并不算大。
不过，在新的财年，越南疫情基本受控，便利店业务已恢复正常，将可转亏为盈，而食米可续提供稳定收益，预期今年度盈利将以倍数增长。
集团近期变得进取，今年六月，集团出资约1.6亿元买入湾仔新商厦的三层物业，管理层谓收购有助进一步拓展业务及提升营运效率。
九月初，金源宣布初步出资约450万元，与控股股东合组公司，在香港生产及销售日本便餐和小吃，业务范围包括开发产品配方、车站便当、饭团和寿司；及经营中央厨房、零售商店和贩卖机等。管理层指此举可令集团扩大业务范围，提高盈利能力，及带来长期价值。
越南的便利店业务可恢复获利和带来现金流入，弱市是扩张时机。估计金源新一年盈利可增长超过五倍至逾1亿元，折合每股约6仙，派息料不少于4仙，若新投资项目顺利，未来增长潜力更大。
曾广标
金源是老牌米商，早于1946年创办，91年上市。集团拥有完善食米处理厂房，有精湛及先进生产设施。旗下食米品牌包括驰名的金象牌香米，除了在港销售，近年也试探性进入内地市场。金源由东南亚搜购和进口食米，经过精细加工创造及销售名牌香米。集团亦在越南多个城市经营Circle K便利店，及从事包装材料、证券投资和物业投资等。
食米业务平稳 便利店望扭亏
金源是三月底年结的公司，上一年度，营业额上升9.9%至17.74亿元，盈利却下跌53.5%至1870万元，折合每股1.1仙，由于是净现金公司，中期和末期股息均派1.2仙，合共2.4仙，但难阻股价向下，近日在46.5仙争持。
疫情期间，食米业务保持平稳，去年度分部溢利仅略为下跌至1.26亿元。然而，期间越南疫情恶劣，集团近四百间便利店不时停业，该分部续录得1.05亿元亏损，因而令整体盈利出现较大倒退。
金源现金流强劲，在年结日，现金结余4.55亿元，并无银行借贷，故此可赚少派多，现价息率逾五厘。牌面上，金源市盈率高达四十倍，每股帐面资产净值约67仙，在细价股之中，股价折让并不算大。
不过，在新的财年，越南疫情基本受控，便利店业务已恢复正常，将可转亏为盈，而食米可续提供稳定收益，预期今年度盈利将以倍数增长。
集团近期变得进取，今年六月，集团出资约1.6亿元买入湾仔新商厦的三层物业，管理层谓收购有助进一步拓展业务及提升营运效率。
九月初，金源宣布初步出资约450万元，与控股股东合组公司，在香港生产及销售日本便餐和小吃，业务范围包括开发产品配方、车站便当、饭团和寿司；及经营中央厨房、零售商店和贩卖机等。管理层指此举可令集团扩大业务范围，提高盈利能力，及带来长期价值。
越南的便利店业务可恢复获利和带来现金流入，弱市是扩张时机。估计金源新一年盈利可增长超过五倍至逾1亿元，折合每股约6仙，派息料不少于4仙，若新投资项目顺利，未来增长潜力更大。
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