黄惠德 - 国际货币格局新变化｜缸边财话
黄惠德
2022-08-22 00:00 HKT
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自新冠疫情爆发以来，国际货币格局已出现新变化，随著美元指数攀升，其他主要货币大幅下挫，各币种在国际支付中的占比也呈现出相似的变化趋势，但美元在全球外汇储备中的份额却总体呈下降态势，这情况在年俄乌冲突爆发后尤为明显，其主要原因是美国对金融制裁的滥用，频频将环球银行金融电信协会（SWIFT）「公器私用」作为制裁工具，不止削弱了美元地位，亦可能会令国际货币体系重塑的步伐进一步加快。
在度过新冠疫情初始那段较为混乱的时期后，随著美国经济逐步恢复和加息预期升温，美元指数从2021年5月份起进入上行通道，而欧罗、英镑、日圆等其他主要货币则同步走弱，今年以来美元指数加速攀升，其他主要货币兑美元则大幅下挫，截至7月末美元指数收于105.8361，较上年末上涨10.28%；欧罗同期贬值10.05%；英镑贬值10%；日圆贬值15.73%，人民币汇率今年以来也经历了较大幅度波动，不过波幅明显小于其他主要货币，今年前7个月在岸人民币兑美元贬值5.74%，而中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数则微涨0.15%。
与汇率走势相对应，各币种在国际支付中的占比也呈现出相似的变化趋势，环球银行金融电信协会（SWIFT）的数据显示，美元在国际支付中的市场份额2020年12月份为38.73%，2021年12月份升至40.51%，到今年6月则进一步升至41.16%，较2020年末上升2.43个百分点；同期欧罗、英镑、日圆在国际支付中的市场份额均呈震荡下降态势，今年6月分别为35.55%、5.96%、3.01%，较2020年末分别下降1.15个、0.54个、0.58个百分点，人民币在国际支付中的市场份额一度大幅攀升，2021年末2022年初甚至一度超越日圆成为世界第四大货币，但随著人民币走弱，其在国际支付中的市场份额也有所下降，今年6月为2.17%。
美元全球储备地位下降
无论是从汇率走势还是从国际支付占比中都不难看出，近期美元在国际市场中的重要性明显有所提升，但通过观察全球外汇储备份额的变化，又会发现货币变局的另一面，疫情以来，美元在全球外汇储备中的份额总体呈下降态势，尽管2021年一季度该占比一度大幅提升，但随后又波动下降，今年一季度末为58.89%，较2020年末略降0.04个百分点；同期欧罗、日圆化比分别降低1.23个、0.67个百分点，而英镑、人民币占比分别提升0.24个、0.59个百分点。
美元在全球外汇储备中的地位下降或由多种因素共同促成，包括美国沉重的债务负担以及美国联储局的大放水等，但其中最重要的是美国对金融制裁的滥用，尤其是其频频将SWIFT公器私用，这必然会促使一些国家加快去美元化的步伐，此前为回击美国制裁，俄罗斯、伊朗和部份欧洲国家就一直积极探讨减少以美元结算的石油贸易，而今年俄罗斯央行外汇储备被冻结，则让更多国家和地区重新审视美元储备的价值，在此背景下，美元在SWIFT统计的国际支付市场份额中上升，却在国际货币基金组织统计的全球外汇储备份额中下降，这两者之间鲜明的反差或许更能反映滥用制裁对美元地位的削弱。
黄惠德
在度过新冠疫情初始那段较为混乱的时期后，随著美国经济逐步恢复和加息预期升温，美元指数从2021年5月份起进入上行通道，而欧罗、英镑、日圆等其他主要货币则同步走弱，今年以来美元指数加速攀升，其他主要货币兑美元则大幅下挫，截至7月末美元指数收于105.8361，较上年末上涨10.28%；欧罗同期贬值10.05%；英镑贬值10%；日圆贬值15.73%，人民币汇率今年以来也经历了较大幅度波动，不过波幅明显小于其他主要货币，今年前7个月在岸人民币兑美元贬值5.74%，而中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数则微涨0.15%。
与汇率走势相对应，各币种在国际支付中的占比也呈现出相似的变化趋势，环球银行金融电信协会（SWIFT）的数据显示，美元在国际支付中的市场份额2020年12月份为38.73%，2021年12月份升至40.51%，到今年6月则进一步升至41.16%，较2020年末上升2.43个百分点；同期欧罗、英镑、日圆在国际支付中的市场份额均呈震荡下降态势，今年6月分别为35.55%、5.96%、3.01%，较2020年末分别下降1.15个、0.54个、0.58个百分点，人民币在国际支付中的市场份额一度大幅攀升，2021年末2022年初甚至一度超越日圆成为世界第四大货币，但随著人民币走弱，其在国际支付中的市场份额也有所下降，今年6月为2.17%。
美元全球储备地位下降
无论是从汇率走势还是从国际支付占比中都不难看出，近期美元在国际市场中的重要性明显有所提升，但通过观察全球外汇储备份额的变化，又会发现货币变局的另一面，疫情以来，美元在全球外汇储备中的份额总体呈下降态势，尽管2021年一季度该占比一度大幅提升，但随后又波动下降，今年一季度末为58.89%，较2020年末略降0.04个百分点；同期欧罗、日圆化比分别降低1.23个、0.67个百分点，而英镑、人民币占比分别提升0.24个、0.59个百分点。
美元在全球外汇储备中的地位下降或由多种因素共同促成，包括美国沉重的债务负担以及美国联储局的大放水等，但其中最重要的是美国对金融制裁的滥用，尤其是其频频将SWIFT公器私用，这必然会促使一些国家加快去美元化的步伐，此前为回击美国制裁，俄罗斯、伊朗和部份欧洲国家就一直积极探讨减少以美元结算的石油贸易，而今年俄罗斯央行外汇储备被冻结，则让更多国家和地区重新审视美元储备的价值，在此背景下，美元在SWIFT统计的国际支付市场份额中上升，却在国际货币基金组织统计的全球外汇储备份额中下降，这两者之间鲜明的反差或许更能反映滥用制裁对美元地位的削弱。
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