黄俊能 - 天然气价格有望再创新高｜大行晨报
黄俊能
2022-08-16 00:00 HKT
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受到俄罗斯减少向欧洲供应天然气，同时旱灾灾情日益严重所影响，欧洲天然气价格持续飙升。欧洲基准荷兰TTF天然气期货现时已突破每兆瓦时206欧罗，进一步迫近3月份俄乌爆发冲突初期时的每兆瓦时约225欧罗。
欧洲高度依赖俄罗斯的天然气供应，自俄罗斯及乌克兰爆发冲突后，德国政府宣布将暂时停止北溪二号天然气管道的审批程序，所以供气仍集中在北溪一号身上。但随着欧洲加大对俄罗斯的制裁，俄方实施反制裁，并切断了波兰、保加利亚、荷兰、丹麦和法国等拒绝以卢布支付天然气合约的国家供气。及后，俄罗斯以维护压缩机涡轮机为由，进一步削减供气量，现时北溪一号的供气量只有最大容量的约20%，令欧洲天然气供应大为紧张。
欧洲各国原先计划加大核能发电量，或重启燃煤发电厂等，以减少对俄罗斯天然气的依赖。然而，因为热浪侵袭，法国等以核能发电的国家，均表示因河水气温上升无法冷却核反应堆，所以将减少核电站的发电量；同时欧洲正受百年一遇的旱灾影响，运河的水位大幅下降，大型的运煤船只已不能航行，令燃煤发电厂未能获得足够煤炭发电。
欧洲正寄望作为第二大天然气供应国的挪威，能提高天然气产量以支持区内的需求。在今年头六个月，挪威天然气的生产量为61亿立方米，正抵销俄罗斯的供应缺口。但因热浪侵袭令用电量大增，对储备足够天然气过冬将极具挑战。所以笔者预期，能源危机于冬季将更为严峻，届时区内各能源价格将有望继续受支持，而欧洲基准荷兰TTF天然气期货将有望突破3月高位，并测试每兆瓦时250欧罗。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
欧洲高度依赖俄罗斯的天然气供应，自俄罗斯及乌克兰爆发冲突后，德国政府宣布将暂时停止北溪二号天然气管道的审批程序，所以供气仍集中在北溪一号身上。但随着欧洲加大对俄罗斯的制裁，俄方实施反制裁，并切断了波兰、保加利亚、荷兰、丹麦和法国等拒绝以卢布支付天然气合约的国家供气。及后，俄罗斯以维护压缩机涡轮机为由，进一步削减供气量，现时北溪一号的供气量只有最大容量的约20%，令欧洲天然气供应大为紧张。
欧洲各国原先计划加大核能发电量，或重启燃煤发电厂等，以减少对俄罗斯天然气的依赖。然而，因为热浪侵袭，法国等以核能发电的国家，均表示因河水气温上升无法冷却核反应堆，所以将减少核电站的发电量；同时欧洲正受百年一遇的旱灾影响，运河的水位大幅下降，大型的运煤船只已不能航行，令燃煤发电厂未能获得足够煤炭发电。
欧洲正寄望作为第二大天然气供应国的挪威，能提高天然气产量以支持区内的需求。在今年头六个月，挪威天然气的生产量为61亿立方米，正抵销俄罗斯的供应缺口。但因热浪侵袭令用电量大增，对储备足够天然气过冬将极具挑战。所以笔者预期，能源危机于冬季将更为严峻，届时区内各能源价格将有望继续受支持，而欧洲基准荷兰TTF天然气期货将有望突破3月高位，并测试每兆瓦时250欧罗。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
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