甄荣 - 云南水务受惠国策｜中环晨星
甄荣
2022-07-27 00:00 HKT
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内地持续推进「碳中和」及「碳达标」，不断推出多项政策法规，支持环保产业发展，环保行业成为市场关注的热门板块之一。近期国家发改委下达污染治理和节能减碳专项，2022年中央预算内投资70亿元人民币，支持各地污水处理、污水资源化利用、城镇生活垃圾分类和处理、危险废物处置等项目建设，包括云南水务（6839）在内的环保板块个股有望长期受惠。
云南水务是中国领先的综合环境服务商，公司立足云南，业务遍布中国山东、浙江、新疆、广东等26个省市，并已辐射到「一带一路」上的泰国、印尼、马来西亚、新加坡等海外地区。截至2021年底，该公司水务项目处理能力达每日637万吨，固体废弃物处理规模达每年408万吨。
长远来看，水务行业集中度将进一步提升，水务智慧化转型、污泥无害化处理和农村水务处理，已成为环保水务行业的必然趋势，拥有技术优势的企业将在未来获取更大市场份额。云南水务拥有成熟先进的3AMBR膜生物反应技术，能够在有效降低污水处理成本的同时，大幅提升污水处理效果。该公司凭借领先的技术实力，加快区域布局以及拓展新业务，进一步巩固水务业务优势。
同时云南水务持续加大力度发展固废板块业务，公司拥有亚洲最大垃圾气化发电项目印尼泗水垃圾气化项目，以及泰国最大的在营市政垃圾发电项目普吉岛垃圾焚烧发电项目。截至2021年底，云南水务拥有24个固废处理项目，其中包括11个在建项目，随著在建项目投入营运，在规模效应下，该部份业务毛利率以及收入有望显著提升。
从估值上看，现时云南水务市帐率仅0.1倍，远低于同业平均0.69倍。受大市影响，云南水务股价自去年6月中旬以来持续回调，目前已跌至区间底部。随著水务业务及固废业务持续推进，加上政策配合下，云南水务估值有望重估。
甄荣
云南水务是中国领先的综合环境服务商，公司立足云南，业务遍布中国山东、浙江、新疆、广东等26个省市，并已辐射到「一带一路」上的泰国、印尼、马来西亚、新加坡等海外地区。截至2021年底，该公司水务项目处理能力达每日637万吨，固体废弃物处理规模达每年408万吨。
长远来看，水务行业集中度将进一步提升，水务智慧化转型、污泥无害化处理和农村水务处理，已成为环保水务行业的必然趋势，拥有技术优势的企业将在未来获取更大市场份额。云南水务拥有成熟先进的3AMBR膜生物反应技术，能够在有效降低污水处理成本的同时，大幅提升污水处理效果。该公司凭借领先的技术实力，加快区域布局以及拓展新业务，进一步巩固水务业务优势。
同时云南水务持续加大力度发展固废板块业务，公司拥有亚洲最大垃圾气化发电项目印尼泗水垃圾气化项目，以及泰国最大的在营市政垃圾发电项目普吉岛垃圾焚烧发电项目。截至2021年底，云南水务拥有24个固废处理项目，其中包括11个在建项目，随著在建项目投入营运，在规模效应下，该部份业务毛利率以及收入有望显著提升。
从估值上看，现时云南水务市帐率仅0.1倍，远低于同业平均0.69倍。受大市影响，云南水务股价自去年6月中旬以来持续回调，目前已跌至区间底部。随著水务业务及固废业务持续推进，加上政策配合下，云南水务估值有望重估。
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