雷雨 - 晶门盈喜大翻身可期｜股海风云

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雷雨

2022-07-25 00:00 HKT

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产经专栏

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恒指上周曾攻破50天线，惜无法阻止10天线跌穿50天线，较安心是全周仍取得轻微升幅，沽压比预期为小，由熊转牛形态渐趋明显。

上周跑赢大市板块，仍以储能概念股及半导体股较突出。在大型科网股受制客观条件下，反有利其他板块乘势而起。顺藤摸瓜，借供应链紧张状态得以舒缓、市场需求转强等有利因素，半导体股可进一步向好。龙头中芯国际（981）上周反弹逾6%，技术走势改善，重站10天线之上，一旦突破20、50及100天线汇聚区，涨势持续有望挑战6月上次高位19.18元。

龙头处境有利，落后半导体股可望受惠，趁势收窄差距。晶门半导体（2878）现价0.53元，市值13.2亿元，相对刚「染蓝」的中芯市值1335亿元，是百分百的龙尾股，今年以来已累跌30%，与中芯同期跌9%比较，大幅落后。计及晶门由去年6月高位1.45元，大跌69%至0.455元，黄金比例反弹区介乎0.84至1.07元，上望幅度55%至98%，其回报与风险比例，符合博反弹基本条件。

是否值得博反弹，当然还要看业绩、前景及估值等因素。晶门最关键点是刚发表盈喜，有望扭转市场一贯看法，走离谷底，重返升途。晶门本月13日发表盈喜，预期今年上半年盈利不少于2000万美元，较去年同期赚1071万美元，大增86.9%。盈喜发表前收0.51元，翌日一度大涨18%至0.6元，因短期超买而回顺至0.53元，肯定仍未反映目前处境及对全年盈利的期望。
预测PE4.3倍估值吸引

晶门去年盈利2378万美元，每股盈利1美仙，现价市盈率6.8倍，较中芯9.9倍，折让31%，较另一同业华虹半导体（1347）16.7倍，折让大至59%。以去年下半年赚1307万美元，以及今年中期料赚2000万美元推算，过去12个月盈利达3307万美元，当前预测市盈率仅5.2倍。

再从估值角度看，只要晶门今年下半年所赚保持中期盈喜水平，全年预测盈利逾4000万美元，同比大增68%，预测市盈率仅4.3倍，相对中芯及华虹预测市盈率10.6倍及13.4倍，折让扩大至59%及68%。作为龙尾股，取两大龙头平均12倍再打个七折，也值8.4倍，合理价1.05元，与技术反弹目标价相若，结论是盈利与股价同步大翻身可期。
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