黄俊能 - 加拿大基调稳健或支持加元后巿｜大行晨报

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黄俊能

2022-07-14 00:00 HKT

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产经专栏

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近期环球市场对于各国央行加快收紧货币政策将会导致经济衰退，或将减少原油需求的忧虑升温，同时美国总统拜登于本周出访包括沙特阿拉伯和以色列等中东国家，市场预期拜登将会尝试游说有关国家增加石油产量以填补俄罗斯石油的缺口。消息导致国际油价连续两个星期下滑，纽约期油和伦敦布兰特期油纷纷跌破100美元关口，创下三个月来最低水平，双双跌入技术性熊巿区域。油价回软亦拖累与石油关系较高的加元表现，美元兑加元仍于1.30水平争持，缺乏明确方向。

但笔者认为加元后巿仍有一定上升潜力，原因之一是加拿大经济增长较其他国家全面：虽然最新公布的5月消费者物价指数表现超乎巿场预期，按年升7.7%，国内通胀续创近40年新高，但就业巿场表现同样理想，6月失业率录得4.9%的纪录新低，而同期平均时薪按年增长5.6%，创自2021年2月以来新高。贸易表现亦造好，受惠于能源产品价格上扬，加拿大商品出口需求扩大，5月贸易帐录得53亿加元的盈余，创下2008年8月以来新高。通胀、贸易及就业三方面数据反映经济增长较其他国家更为全面，出现滞胀及衰退的机会相对较小。

执笔之时，加拿大央行尚未公布议息结果，但相信经济表现良好将支持加拿大央行更进取加息。根据彭博利率期货显示，市场预期加央行今次将会加息0.75厘，将隔夜拆息率升至2.25厘，以应对过热的通胀，上升后的利率在主要央行中只较纽储行为低，增加套息交易中的吸引力。另一方面，现时OPEC+中唯有沙特阿拉伯及阿联酋有再增产的能力，在投资不足下其他成员国几已消耗尽全部产能，所以能否响应拜登的大幅增产要求仍是未知之数。国际原油整体仍然处于供求失衡的状态下，或支持油价回勇，利好加元后市表现。在以上背景下，相信美元兑加元于1.31见较大阻力，短线或会先测试50天移动平均线约1.285位置。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能