周亨 - 从季度业绩分辨投资价值｜财股魔镜
周亨
2022-07-13 00:00 HKT
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随着全球央行透过积极加息以遏制通胀压力，许多经济学者改变了对经济增长的展望。市场担心消费者支出减少，以及消费情绪愈趋低落，高盛及花旗银行均认为会出现经济衰退。但对于经济是短期放缓还是长期萧条，仍存在分歧。美国五月份最新个人消费支出只上升了0.2%，显示增长放缓，而个人消费支出物价指数（PCE）位于6.3%的高水平，令政策者最为关注，可能会引起进一步加息。
尽管如此，市场情绪明显两极分化。一方面，一些分析师对某些行业的盈利前景抱持相对乐观的看法。市场预测S&P 500的每股盈利（EPS）在第三季度有8%至10%的良好收入增长，全年盈利仍可保持双位数的增长。在这种情况下，以估值来看，预测市盈率看起来可能比实际情况更为便宜。
另一方面，许多零售商的利润率在第一季度被压缩。运输、物流、融资成本上升及薪金压力可能将进一步降低利润率。此外，强势美元对跨国公司的海外利润也将会产生负面影响。
踏入七月公布中期业绩的旺季，分析师会以管理层的评论和观点为基准，进一步加以假设，以评估个别股票。因此，投资者可以留意在行内有定价能力的龙头公司，看看它们相对稳健的毛利率能否助其抵御经济难关。在科技领域中，拥有更多专业知识、服务及品牌价值的公司，如Dolby（DLB）、Cadence Design Systems（CDNS）、Synopsys（SNPS）及Tesla（TSLA），也许会调整他们的业绩目标，把重心放在利润，而不是只顾增长。
即将发表的季度业绩将提供更多有用的数据，反映公司是否有能力在面对增长放缓及不确定的营商环境下保持利润率。透过分析多个季度的数据，投资者得以全面审视公司盈利前景和未来发展动向的关键，以便在动荡的市场中，找出值得投资的公司。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
尽管如此，市场情绪明显两极分化。一方面，一些分析师对某些行业的盈利前景抱持相对乐观的看法。市场预测S&P 500的每股盈利（EPS）在第三季度有8%至10%的良好收入增长，全年盈利仍可保持双位数的增长。在这种情况下，以估值来看，预测市盈率看起来可能比实际情况更为便宜。
另一方面，许多零售商的利润率在第一季度被压缩。运输、物流、融资成本上升及薪金压力可能将进一步降低利润率。此外，强势美元对跨国公司的海外利润也将会产生负面影响。
踏入七月公布中期业绩的旺季，分析师会以管理层的评论和观点为基准，进一步加以假设，以评估个别股票。因此，投资者可以留意在行内有定价能力的龙头公司，看看它们相对稳健的毛利率能否助其抵御经济难关。在科技领域中，拥有更多专业知识、服务及品牌价值的公司，如Dolby（DLB）、Cadence Design Systems（CDNS）、Synopsys（SNPS）及Tesla（TSLA），也许会调整他们的业绩目标，把重心放在利润，而不是只顾增长。
即将发表的季度业绩将提供更多有用的数据，反映公司是否有能力在面对增长放缓及不确定的营商环境下保持利润率。透过分析多个季度的数据，投资者得以全面审视公司盈利前景和未来发展动向的关键，以便在动荡的市场中，找出值得投资的公司。
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