周亨 - 半导体行业前景｜财股魔镜
周亨
2022-06-29 00:00 HKT
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2022年的上半年即将结束，本周我们再度谈谈半导体行业，分析一下多个评论员和分析师对该行业的前景的分歧。
尽管上半年上海至越南等多个电子产品制造枢纽，受到供应链中断影响，然而多个行业对半导体定单需求仍然强劲。全球半导体销售量已连续13个月按年上升20%。来自日本、韩国、台湾的数据显示，电动车、数据中心及智能感应器对晶片需求持续强劲。
另一方面，暗淡的消费支出预期，令市场对未来半导体需求忧虑增加，同时加密货币市场的崩跌，进一步压抑比特币挖矿机对晶片需求。市场亦有人推测Meta把VR头戴装置出货量削减40%，将影响晶片需求。此外，市场忧虑下游制造商已经积聚大量半导体库存，不少人担心未来半导体行业会出现产能过剩。
市场已大幅削减半导体同行的估值，许多半导体ETF自年初至今已下跌约25至34%，其市盈率（TTM）跌至2.4，低于平常科技股水平。以下几点可看出半导体行业与传统行业截然不同：首先，高成本令半导体行业入门门槛极高。其次，晶片设计和零件对于晶片厂商升级至关重要。此外，半导体价值链繁杂的构成关系，使新加入的厂商难以有效竞争。
举例来说，苹果计划推出的下一代M2晶片，只能在最先进的半导体晶片厂商进行生产，但先进产能的供应有限。此外，三星下一代晶片生产延迟，英特尔（Intel）也缩减在俄亥俄州的新设备投资。
以上种种因素都说明，当前在业界领先并具有先进技术的半导体厂商，都将继续维持其优势。投资者可利用市场波动，评估是否值得在股价合适点投资半导体企业。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
尽管上半年上海至越南等多个电子产品制造枢纽，受到供应链中断影响，然而多个行业对半导体定单需求仍然强劲。全球半导体销售量已连续13个月按年上升20%。来自日本、韩国、台湾的数据显示，电动车、数据中心及智能感应器对晶片需求持续强劲。
另一方面，暗淡的消费支出预期，令市场对未来半导体需求忧虑增加，同时加密货币市场的崩跌，进一步压抑比特币挖矿机对晶片需求。市场亦有人推测Meta把VR头戴装置出货量削减40%，将影响晶片需求。此外，市场忧虑下游制造商已经积聚大量半导体库存，不少人担心未来半导体行业会出现产能过剩。
市场已大幅削减半导体同行的估值，许多半导体ETF自年初至今已下跌约25至34%，其市盈率（TTM）跌至2.4，低于平常科技股水平。以下几点可看出半导体行业与传统行业截然不同：首先，高成本令半导体行业入门门槛极高。其次，晶片设计和零件对于晶片厂商升级至关重要。此外，半导体价值链繁杂的构成关系，使新加入的厂商难以有效竞争。
举例来说，苹果计划推出的下一代M2晶片，只能在最先进的半导体晶片厂商进行生产，但先进产能的供应有限。此外，三星下一代晶片生产延迟，英特尔（Intel）也缩减在俄亥俄州的新设备投资。
以上种种因素都说明，当前在业界领先并具有先进技术的半导体厂商，都将继续维持其优势。投资者可利用市场波动，评估是否值得在股价合适点投资半导体企业。
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