周亨 - 谈谈资金流动｜财股魔镜
周亨
2022-06-22 00:00 HKT
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美联储上周如预期加息75个基点。尽管许多商品的价格压力是由于供应冲击所造成，为控制通胀压力，主席Powell也事先预告七月可能会进一步加息。
由于滞胀的忧虑，全球股市继续受挫，对利率敏感的增长型及科技型基金，早先已经出现资金大量流出，债券及固定收益的互惠基金也连续五个月录净流出。根据最近一项调查，继第一季及四月出现资金持续流出后，投资者五月开始将约360亿美元的资金重新配置回美国的股票基金。
尽管大多数投资者认为，随着利率回升，应将资本重新分配给银行业和金融服务类股，借此获取利息收入，可望赚取更大净息差收益。但由于美国消费者债务在2022年第一季接近16万亿美元，高于疫前水平，而大部份的增长来自住房抵押贷款、车贷及学贷，它们很可能受利率上升的冲击。因此，投资者在挑选相关的银行与金融类股应更加小心谨慎。
受到政府疫情期间发放现金支票刺激，很多美国消费者都大举消费。部份举债消费的消费者，较易受宏观经济放缓与生活成本上涨的影响。消费贷方及先买后付的金融科技服务商，如Affirm、Klarna，因此面临更大的信用风险。对于拥有大量信用放贷组合的银行，潜在的欠款增加及费用将对净利息收益率带来负面影响，投资者须注意逾期欠款与拨备是否有增加。
除了以上的债务风险之外，政策变动也会影响资金流动。美国11月即将举行的期中选举，也为更多的纾困计划与监管政策转变带来不确定性。美国证交会提出交易流程变动，加大交易透明度的计划，将影响金融科技经纪平台向Citadel及Virtu等大型造市商支付定单流的政策。这对于Robinhood、Sofi及 Webull等多个金融科技服务商与线上经纪商带来挑战。任何监管政策的重大变化，对这些新兴服务商的未来收益及盈利，以及散户流动性都会有所影响。投资者要多留意相关政策的发展。
博誉顾问集团资深顾问
周亨
由于滞胀的忧虑，全球股市继续受挫，对利率敏感的增长型及科技型基金，早先已经出现资金大量流出，债券及固定收益的互惠基金也连续五个月录净流出。根据最近一项调查，继第一季及四月出现资金持续流出后，投资者五月开始将约360亿美元的资金重新配置回美国的股票基金。
尽管大多数投资者认为，随着利率回升，应将资本重新分配给银行业和金融服务类股，借此获取利息收入，可望赚取更大净息差收益。但由于美国消费者债务在2022年第一季接近16万亿美元，高于疫前水平，而大部份的增长来自住房抵押贷款、车贷及学贷，它们很可能受利率上升的冲击。因此，投资者在挑选相关的银行与金融类股应更加小心谨慎。
受到政府疫情期间发放现金支票刺激，很多美国消费者都大举消费。部份举债消费的消费者，较易受宏观经济放缓与生活成本上涨的影响。消费贷方及先买后付的金融科技服务商，如Affirm、Klarna，因此面临更大的信用风险。对于拥有大量信用放贷组合的银行，潜在的欠款增加及费用将对净利息收益率带来负面影响，投资者须注意逾期欠款与拨备是否有增加。
除了以上的债务风险之外，政策变动也会影响资金流动。美国11月即将举行的期中选举，也为更多的纾困计划与监管政策转变带来不确定性。美国证交会提出交易流程变动，加大交易透明度的计划，将影响金融科技经纪平台向Citadel及Virtu等大型造市商支付定单流的政策。这对于Robinhood、Sofi及 Webull等多个金融科技服务商与线上经纪商带来挑战。任何监管政策的重大变化，对这些新兴服务商的未来收益及盈利，以及散户流动性都会有所影响。投资者要多留意相关政策的发展。
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