黄俊能 - 衰退言之尚早供需仍撑油价｜大行晨报

黄俊能

2022-06-28 00:00 HKT

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巿场对环球央行加快收紧货币政策，将会引起经济陷入衰退的忧虑持续升温。加上有消息指石油出口国组织及盟友或将积极响应美国总统拜登的要求，并开始制定增加产量以应对现时原油短缺的下一步行动。于双重利淡消息困扰下，国际油价显著回软，纽约期油由高位约123美元，回调至现时约107美元，为自今年4月以来首次连跌两星期。

而对于OPEC+能否再进一步增产，笔者仍有所保留。早前OPEC+已经同意于7月及8月提高每日增产量至64.8万桶原油，惟现时成员国只有沙特阿拉伯及阿联酋有再增产的能力，如安哥拉及尼日利亚等已耗尽产能的国家仍被获分配增加产量的额度，所以3月及4月的实际产量增幅已远少于增产上限的43.2万桶，可想而知，能否响应拜登的大幅增产要求仍是未知之数，加上美国实施新一轮制裁伊朗措施，令到伊朗石油未能释放到巿场，令国际原油整体供应仍然短缺，供求仍失衡下，或支持油价后巿表现。

至于经济衰退一说，笔者尚未有确实答案。美国近期经济数据的确出现回软迹象，尤其是消费相关数据，6月份的密歇根大学消费信心指数终值向下修订至50的记录新低，即消费者信心比对疫情时期及过去的金融危机都还要弱。反映通胀尤其是能源价格高企并正削减家庭可支配支出，或将影响由消费主导的美国经济增长，所以衰退发生的机会确实正在增加。但由此断定美国将陷入衰退实言之尚早，始终联储局才刚开始其加息周期，若经济出现疲态，局方仍有调整货币政策的空间。加上制造业及服务业活动仍处于扩张水平，失业率仍维持3.6%的低位，经济基本面仍强劲，所以暂时未见出现经济衰退的可能，至少年内出现衰退的机会颇微。所以国际油价目前仍受供求因素所支持，相信会企稳于100美元以上，并于第三季再次测试120美元水平。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能