黄惠德 - PMI全面回升之启示｜缸边财话
黄惠德
2022-06-02 00:00 HKT
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国家统计局刚发布数据显示，5月份制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数同步回升，分别为49.6%、47.8%和48.4%，虽仍低于临界点却明显高于上月2.2、5.9和5.7个百分点。基于PMI是通过对采购经理调查结果统计汇总、编制而成的月度综合性指数，涵盖企业采购、生产、流通等各个环节，是重要的经济先行指标，被称为经济变化的晴雨表和风向标。5月份PMI三大指数的同步回升，显示出随著高效统筹疫情防控和经济社会发展成效显现，经济景气水平有所改善；再者，上海在6月起正摆脱疫情全面解封，将有助解决第二季度经济面临负增长的压力。
今年以来，国际国内环境的一些超预期变化对经济运行造成冲击，3月份尤其是4月份以来，就业、工业生产、用电货运等指标明显走低，经济下行压力持续加大。为稳住经济大盘，中央政府多次作出部署，出台一系列精准有效的政策举措，有力应对困难挑战特别是超预期因素冲击，日前召开的国务院常务会议又确定了6方面33条稳经济的一篮子政策措施，虽然政策效果未全面显现，但从5月份PMI指数的表现看，已有明显的改善。
复工复产 稳定产业链供应链
从制造业PMI来看，5月份制造业PMI为49.6%，已在4月份较低基数水平上回升2.2个百分点，接近2022年一季度制造业PMI均值，随著产业链供应链逐步疏通，重点地区复工复产，制造业生产指数和新定单指数分别比上月回升5.3和5.6个百分点，表明制造业产需两端均有不同程度恢复。
从非制造业PMI来看，5月份的非制造业商务活动指数为47.8%，高于上月5.9个百分点，景气水平明显改善，零售业、邮政快递业、铁路运输业和航空运输业商务活动指数均升至50%以上，住宿业、餐饮业、旅游和文体娱乐相关行业商务活动指数较上月也均有不同程度上升。
随著更多稳增长政策措施的落地实施，内地经济有望进一步回升，但也要认识到PMI指数仍位于荣枯线之下，表明当前经济恢复并不充份，企业生产尚未完全回归正常，市场需求不足仍然是企业面临的主要问题，稳住经济大盘的压力依然较大。当前正处于决定全年经济走势的关键节点，必须抢抓时间窗口，努力推动经济重回正常轨道，重点是要继续高效统筹疫情防控和经济社会发展，把稳增长放在更加突出位置，进一步落实物流保通保畅，稳定产业链供应链，全面推进复工复产，尽快释放中国经济增长潜力，夯实经济恢复的基础。
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今年以来，国际国内环境的一些超预期变化对经济运行造成冲击，3月份尤其是4月份以来，就业、工业生产、用电货运等指标明显走低，经济下行压力持续加大。为稳住经济大盘，中央政府多次作出部署，出台一系列精准有效的政策举措，有力应对困难挑战特别是超预期因素冲击，日前召开的国务院常务会议又确定了6方面33条稳经济的一篮子政策措施，虽然政策效果未全面显现，但从5月份PMI指数的表现看，已有明显的改善。
复工复产 稳定产业链供应链
从制造业PMI来看，5月份制造业PMI为49.6%，已在4月份较低基数水平上回升2.2个百分点，接近2022年一季度制造业PMI均值，随著产业链供应链逐步疏通，重点地区复工复产，制造业生产指数和新定单指数分别比上月回升5.3和5.6个百分点，表明制造业产需两端均有不同程度恢复。
从非制造业PMI来看，5月份的非制造业商务活动指数为47.8%，高于上月5.9个百分点，景气水平明显改善，零售业、邮政快递业、铁路运输业和航空运输业商务活动指数均升至50%以上，住宿业、餐饮业、旅游和文体娱乐相关行业商务活动指数较上月也均有不同程度上升。
随著更多稳增长政策措施的落地实施，内地经济有望进一步回升，但也要认识到PMI指数仍位于荣枯线之下，表明当前经济恢复并不充份，企业生产尚未完全回归正常，市场需求不足仍然是企业面临的主要问题，稳住经济大盘的压力依然较大。当前正处于决定全年经济走势的关键节点，必须抢抓时间窗口，努力推动经济重回正常轨道，重点是要继续高效统筹疫情防控和经济社会发展，把稳增长放在更加突出位置，进一步落实物流保通保畅，稳定产业链供应链，全面推进复工复产，尽快释放中国经济增长潜力，夯实经济恢复的基础。
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