陈健豪 - 美元调整至支持位｜汇市攻略
陈健豪
2022-05-30 00:00 HKT
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美汇指数自从97.5水平升穿99，因市场对美国联邦储备局加息预期升温，认为联储局为压低通胀需要大幅加息，将美汇指数一直冲高至20年高位105水平。不过，近期又担心加息过快令经济衰退，美元受压回落。
过去两星期，市场又忽然担心联储局加息步伐过快而提出不信任动议，指美国经济数据放缓，从PMI、耐用品定单、房屋数据、GDP修正值到PCE物价指数等看到美国经济或并非像联储局指的经济强劲、劳动市场紧张，担心美国加息过快令美国经济衰退风险提高，又令美国全星期一直受压回落至101水平，全星期计跌1%以上，连跌第2个星期。现时30年期按揭贷款利率已经升至10多年的偏高水平、5%以上，太快缩减会令按揭利率大幅上升，担心造成楼市泡沫爆破。
通胀疑见顶 联储或煞车
在最新的美国联储局会议纪要，在接下来的6、7月加息50个基点将无悬念，但市场早已将加息因素反映，美汇指数虽一度从一个月低位反弹，努力维持在102.00之上，但反弹力度不强。市场已将战场集中在9月份，人们对9月议息会议能否再加息0.5%提出质疑。而美国4月核心个人消费支出（PCE）物价指数按年增加4.9%，低于上月的5.2%，创今年以来最低。令市场怀疑美国通胀可能已见顶而重新下滑。通胀无再升，市场即担心联储局为避免经济衰退而煞车。
早在4月份美国总统拜登及联储局先后指压通胀乃首要任务，个别委员指支持加息0.75%，我就指市场似乎过份反应。同样今次忽然质疑联储局9月叫停加息步伐似乎亦有点过份反应。即联储局加息周期展开，即使至七月份后、经过4次加息合共1.75%后，仍未能追上目前超过8%的通胀，相信仍有必要持续加息，或开始重新加息0.25%机会不低。本周五又迎来每月一度的非农业就业数据。非农数据将为市场对美联储第三季开始的政策紧缩空间提供幻想空间。
欧罗料难升穿1.0940
美元唞唞气，另一原因是过去两星期又炒作欧洲央行面对高通胀亦被逼出手加息，其中市场最兴奋莫过于欧洲央行行长拉加德提到7月份加息和9月份将利率变回正利率，即7月和9月将分别加息0.25%，甚至单次加息0.5%的幻想空间。不过以目前俄乌事件仍未解决、以及欧洲经济未有起色下，相信欧洲央行只会摸着石头过河，欧罗从1.0350起已连续反弹两星期，估计难以升穿1.0940，若下周初有机会挟上1.08，在周中有机会反弹走势逆转，升穿1.0950止蚀，目标1.0650。
资深外汇评论员
陈健豪
过去两星期，市场又忽然担心联储局加息步伐过快而提出不信任动议，指美国经济数据放缓，从PMI、耐用品定单、房屋数据、GDP修正值到PCE物价指数等看到美国经济或并非像联储局指的经济强劲、劳动市场紧张，担心美国加息过快令美国经济衰退风险提高，又令美国全星期一直受压回落至101水平，全星期计跌1%以上，连跌第2个星期。现时30年期按揭贷款利率已经升至10多年的偏高水平、5%以上，太快缩减会令按揭利率大幅上升，担心造成楼市泡沫爆破。
通胀疑见顶 联储或煞车
在最新的美国联储局会议纪要，在接下来的6、7月加息50个基点将无悬念，但市场早已将加息因素反映，美汇指数虽一度从一个月低位反弹，努力维持在102.00之上，但反弹力度不强。市场已将战场集中在9月份，人们对9月议息会议能否再加息0.5%提出质疑。而美国4月核心个人消费支出（PCE）物价指数按年增加4.9%，低于上月的5.2%，创今年以来最低。令市场怀疑美国通胀可能已见顶而重新下滑。通胀无再升，市场即担心联储局为避免经济衰退而煞车。
早在4月份美国总统拜登及联储局先后指压通胀乃首要任务，个别委员指支持加息0.75%，我就指市场似乎过份反应。同样今次忽然质疑联储局9月叫停加息步伐似乎亦有点过份反应。即联储局加息周期展开，即使至七月份后、经过4次加息合共1.75%后，仍未能追上目前超过8%的通胀，相信仍有必要持续加息，或开始重新加息0.25%机会不低。本周五又迎来每月一度的非农业就业数据。非农数据将为市场对美联储第三季开始的政策紧缩空间提供幻想空间。
欧罗料难升穿1.0940
美元唞唞气，另一原因是过去两星期又炒作欧洲央行面对高通胀亦被逼出手加息，其中市场最兴奋莫过于欧洲央行行长拉加德提到7月份加息和9月份将利率变回正利率，即7月和9月将分别加息0.25%，甚至单次加息0.5%的幻想空间。不过以目前俄乌事件仍未解决、以及欧洲经济未有起色下，相信欧洲央行只会摸着石头过河，欧罗从1.0350起已连续反弹两星期，估计难以升穿1.0940，若下周初有机会挟上1.08，在周中有机会反弹走势逆转，升穿1.0950止蚀，目标1.0650。
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