郭家耀 - 网易估值具修复空间｜开工前落盘/头条名家本周心水
郭家耀
2022-05-26 00:00 HKT
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网易（9999）公布今年第一季净收入235.6亿元人民币，按年增加14.8%；非公认会计准则净利润51.2亿元人民币，按年增长0.7%。第一季网上游戏服务净收入172.7亿元人民币，按年增加15.3%；有道净收入12亿元人民币，按年减少10.4%，主要因终止提供学科类课外培训服务业务；云音乐净收入20.7亿元人民币，按年增加38.6%。
第一季在线游戏服务的毛利率为65.1%，较去年同期略为增加，主要受手游和端游收入占比、自研和代理游戏收入占比变动而小幅波动。市场预料网易游戏收入将在第二季保持稳定，并在下半年增长加速，主要由于新游戏发布增加，抵销受物流中断和直播监管影响。
公司亦积极在海外进行布局，目标未来海外收入比重扩展至四至五成。随著中央重新发放游戏版号，有助网易业务表现提速，带动估值有修复空间。目标价170元，入巿价145元，止蚀价130元。
笔者为证监会持牌人，本人没持有上述股份。
安里资产管理董事总经理
郭家耀
第一季在线游戏服务的毛利率为65.1%，较去年同期略为增加，主要受手游和端游收入占比、自研和代理游戏收入占比变动而小幅波动。市场预料网易游戏收入将在第二季保持稳定，并在下半年增长加速，主要由于新游戏发布增加，抵销受物流中断和直播监管影响。
公司亦积极在海外进行布局，目标未来海外收入比重扩展至四至五成。随著中央重新发放游戏版号，有助网易业务表现提速，带动估值有修复空间。目标价170元，入巿价145元，止蚀价130元。
笔者为证监会持牌人，本人没持有上述股份。
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