黄俊能 - 纽西兰经济前景看俏｜大行晨报
黄俊能
2022-05-25 00:00 HKT
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纽储行自去年10月开始加息，至今已将利率上升1.25厘，达至1.5厘，虽然加息偏向进取，但通胀未见大幅回落。第一季消费物价指数按年增长6.9%，续创30年新高，近期大宗商品价格受中国疫情回升影响而回软，或会影响第二季通胀表现，但纽储行最新2年通胀预期升至3.29%，创自1991年第三季以来新高，显示预测通胀仍会持续高于储行目标水平，故此相信将会延续加息周期。
根据彭博利率期货显示，纽储行于5月25日议息会议中上调0.25厘机率已达100%，单次加息0.5厘亦接近90%。笔者预期，纽储行今次将会加息0.5厘，余下四次会议加息将略为减慢至每次加0.25厘，连同5月合共加息1.5厘，令现金利率于年底前升至3厘水平。
除了货币政策领先其他主要国家外，经济亦表现出稳定复苏势头。俄乌紧张局势令两国商品供应中断，但同时纽西兰亦为商品出口国，首两位出口产品为乳类制品及肉类，俄乌局势令全球食品价格指数持续创新高，同时将带动纽西兰贸易表现，令4月贸易帐升至5.84亿纽元，为自去年6月以来再次出现贸易盈余。
另一方面，纽西兰宣布原本于10月全面开放边境计划，将提早于7月底实施，总理阿德恩表示，开放边境有助于纾缓纽西兰紧张的劳动力短缺并重振旅游业。回顾2019年，纽西兰有高达389万外国旅客造访，旅游业为纽国带来约106亿美元全年总收入，占国内生产总值的10%，相信是次全面开放边境对经济增长有重大刺激作用，所以笔者对纽国经济后巿乐观。
以2020年3月低位至2021年高位计算，纽元兑美元于今次跌浪中回调至黄金比率0.618倍水平约0.623的两年低位后即掉头回升，暂可视作纽元于该处见较大支持。若认同纽西兰经济发展前景，或打算捕捉套息交易中纽元高利息的优势，可考虑接近0.623分段买入，初步目标为0.65水平。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能
根据彭博利率期货显示，纽储行于5月25日议息会议中上调0.25厘机率已达100%，单次加息0.5厘亦接近90%。笔者预期，纽储行今次将会加息0.5厘，余下四次会议加息将略为减慢至每次加0.25厘，连同5月合共加息1.5厘，令现金利率于年底前升至3厘水平。
除了货币政策领先其他主要国家外，经济亦表现出稳定复苏势头。俄乌紧张局势令两国商品供应中断，但同时纽西兰亦为商品出口国，首两位出口产品为乳类制品及肉类，俄乌局势令全球食品价格指数持续创新高，同时将带动纽西兰贸易表现，令4月贸易帐升至5.84亿纽元，为自去年6月以来再次出现贸易盈余。
另一方面，纽西兰宣布原本于10月全面开放边境计划，将提早于7月底实施，总理阿德恩表示，开放边境有助于纾缓纽西兰紧张的劳动力短缺并重振旅游业。回顾2019年，纽西兰有高达389万外国旅客造访，旅游业为纽国带来约106亿美元全年总收入，占国内生产总值的10%，相信是次全面开放边境对经济增长有重大刺激作用，所以笔者对纽国经济后巿乐观。
以2020年3月低位至2021年高位计算，纽元兑美元于今次跌浪中回调至黄金比率0.618倍水平约0.623的两年低位后即掉头回升，暂可视作纽元于该处见较大支持。若认同纽西兰经济发展前景，或打算捕捉套息交易中纽元高利息的优势，可考虑接近0.623分段买入，初步目标为0.65水平。
光大证券国际外汇策略师
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