黄俊能 - 英国政经环境江河日下｜大行晨报

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黄俊能

2022-05-18 00:00 HKT

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产经专栏

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英伦银行于5月初的议息会议上一如预期加息0.25厘，将基准利率升至2009年以来的新高，虽然已经是连续第四次加息，并且预期今年将会延续其加息周期，但英镑未见因而受支持，更于加息当日失守1.24关口，单日下跌2.13%，创自2020年3月18日爆发疫情以来的最大单日跌幅。

笔者认为现时有两大主要因素正影响英镑近期走势：首先英伦银行对经济前景预测较为悲观，预期第四季经济增长将收缩1个百分点，而同时预测国内通胀水平于第四季将高见10%以上，意味着间接承认英国于滞胀及经济衰退的风险相当高，故此纵使货币政策上并不落后于美国联储局等主要央行，但投资者对英国资产仍相对审慎。

另一原因源自政治层面不确定性，由于受派对门事件、控制通胀失败等议题影响，执政保守党于5月7日的地区选举损失近500个地方议席，失去11个议会的控制权，相信对日后政府施政相信会更困难，甚至会影响约翰逊相位。而北爱尔兰议会由主张脱离英国、推动北爱与爱尔兰统一的新芬党胜出。根据脱欧协议，英国需要于连接北爱及爱尔兰边境设立关卡，而今次选举结果正正反映北爱居民不满有关协议。若英国强行设立关卡，将间接推动北爱早日脱离英国统治。若选择不遵照脱欧协议，则需寻求欧盟同意更改协议，但欧盟早前已表明不会就有关议题再进行讨论，故最终可能会导致英国重回无协议脱欧状态，要知道欧盟占英国贸易总额约一半比例，所以无协议脱欧将会严重打击英国经济。

面对两难局面，首相约翰逊促请欧盟同意修改北爱尔兰议定书的同时，亦准备为废除议定书而开始计划立法保障北爱利益，可见英国政治层面弥漫着高度不确定性。英镑兑美元一度低见1.2165，创自2020年5月以来新低，14天相对强弱指数曾跌至超卖水平，并出现底背驰的短期回升讯号，但在经济及政治的影响下，相信英镑仍缺乏大升的催化剂，短暂回升过后或将再测试1.20的低位。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能