李秀恒 - 慎防滞胀危机蔓延全球｜恒声集
李秀恒
2022-05-13 00:00 HKT
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2022年已经过去五个月，全球各大主要经济体第一季经济数据亦陆续出炉，受俄乌战事、全球性通胀、供应链受阻、疫情持续，以及经济增长放缓等不利因素影响，环球经济陷入滞胀的风险急速升温，若欧美等西方国家的高通胀情况持续，并引发溢出效应，恐会拖累全球经济陷入长时间的滞胀泥沼，作为高度外向型经济体的香港，必须小心欧美输出的滞胀风险。
事实上，世界各大主要经济体第一季经济数据显示出，全球通胀升温已成为趋势，而且有愈演愈烈之势。在二十国集团（G20）中，只有中国、印尼、日本及沙特阿拉伯四个国家的通胀水平未达4%以上，显示在G20中通胀升温已经成为一种普遍现象。跟随通胀而来将会是经济增长放缓，以欧盟和美国第一季GDP数据为例，欧盟仅按年增长0.2%，通胀高企的美国则衰退1.4%，反映出高通胀对经济的负面影响甚大。
目前欧美等国若想压抑高通胀，只有收紧货币政策一种手段，通过减少减货币供应来抑制总需求的膨胀，防止经济过热。这也是为何美国联储局和英国央行，近期频频释放即将大幅度加息和缩表的信号。可是若欧美收紧财政政策的速度过快，必然对全球经济复苏造成严重冲击，再加上通胀很可能因俄乌战事和疫情持续，全球经济很可能被欧美所拖累。
其实在全球经济疫后复苏下，各国本应该减息或者继续保持低息环境，以刺激经济稳步复苏。然而美国在经历40年来最高的通胀后，只能逆周期加息，欧盟所面对的情况亦相若，这变相是向其他国家输出风险，使全球经济环境变得更不稳定。国际货币基金组织（IMF）早前大幅下调今年全球经济增长预测后亦警告，美国加息速度快过预期、新冠疫情及大宗商品价格急升，都可能为亚洲地区经济带来挑战，增加滞胀风险。
不过与欧美不同，亚太区内的国家如中国和日本等，在贸币和金融政策上的取态正好与欧美国家相反，日本坚持维持负利率政策暂不考虑加息，而中国则是强调货币政策要主动应对，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。这或许也解释了为何在G20中，第一季GDP按年增长速度快于通胀速度三个国家（中国、印尼及沙特阿拉伯）都在亚太区。
由此可见，亚太区经济复苏力度及韧性都较欧美更强，加上没有民粹和贸易保护主义搅局，区内经贸合作运行畅顺。本港在提防欧美输出滞胀风险的同时，不能只满足于当下的短期刺激经济措施，而是要提前拟定好应对滞胀的策略，尽可能减低对经济造成的冲击，同时亦可考虑将经济发展的注意力，从欧美转移至目前国际经贸合作最频密的亚太地区，深拓东盟、RCEP等协定的发展机遇，以应对未来可能出现的挑战。
香港经贸商会会长
李秀恒
事实上，世界各大主要经济体第一季经济数据显示出，全球通胀升温已成为趋势，而且有愈演愈烈之势。在二十国集团（G20）中，只有中国、印尼、日本及沙特阿拉伯四个国家的通胀水平未达4%以上，显示在G20中通胀升温已经成为一种普遍现象。跟随通胀而来将会是经济增长放缓，以欧盟和美国第一季GDP数据为例，欧盟仅按年增长0.2%，通胀高企的美国则衰退1.4%，反映出高通胀对经济的负面影响甚大。
目前欧美等国若想压抑高通胀，只有收紧货币政策一种手段，通过减少减货币供应来抑制总需求的膨胀，防止经济过热。这也是为何美国联储局和英国央行，近期频频释放即将大幅度加息和缩表的信号。可是若欧美收紧财政政策的速度过快，必然对全球经济复苏造成严重冲击，再加上通胀很可能因俄乌战事和疫情持续，全球经济很可能被欧美所拖累。
其实在全球经济疫后复苏下，各国本应该减息或者继续保持低息环境，以刺激经济稳步复苏。然而美国在经历40年来最高的通胀后，只能逆周期加息，欧盟所面对的情况亦相若，这变相是向其他国家输出风险，使全球经济环境变得更不稳定。国际货币基金组织（IMF）早前大幅下调今年全球经济增长预测后亦警告，美国加息速度快过预期、新冠疫情及大宗商品价格急升，都可能为亚洲地区经济带来挑战，增加滞胀风险。
不过与欧美不同，亚太区内的国家如中国和日本等，在贸币和金融政策上的取态正好与欧美国家相反，日本坚持维持负利率政策暂不考虑加息，而中国则是强调货币政策要主动应对，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。这或许也解释了为何在G20中，第一季GDP按年增长速度快于通胀速度三个国家（中国、印尼及沙特阿拉伯）都在亚太区。
由此可见，亚太区经济复苏力度及韧性都较欧美更强，加上没有民粹和贸易保护主义搅局，区内经贸合作运行畅顺。本港在提防欧美输出滞胀风险的同时，不能只满足于当下的短期刺激经济措施，而是要提前拟定好应对滞胀的策略，尽可能减低对经济造成的冲击，同时亦可考虑将经济发展的注意力，从欧美转移至目前国际经贸合作最频密的亚太地区，深拓东盟、RCEP等协定的发展机遇，以应对未来可能出现的挑战。
香港经贸商会会长
李秀恒
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