黄俊能 - 英镑跌至关键支持水平｜大行晨报

黄俊能

2022-05-05 00:00 HKT

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英国通胀持续创新高，3月份的消费者物价指数按年增长7%，高于前值及预期，更创自1992年3月以来的新高，通胀高企主要受能源及食品价格所带动。国际货币基金组织预测，英国今年的通胀将达至7.4%的高位，而2023年的增长为5.3%，通胀高企的时间为七国集团成员之中最为持久，同时亦是唯一高于央行目标上限3%的国家。英伦银行3月的会议中，亦预计通胀水平于2022年剩余时间内保持在8%左右。为避免出现通胀失控的情况，巿场预期英伦银行将会延续其加息周期，于5月议息会议再上调利率25个基点，为自1990年以来首次连续四次会议加息。而根据彭博利率期货显示，加息的机率已达100%，基本上是板上钉钉的。

而事实上英伦银行同时需面对经济出现放缓的问题，3月份的零售销售按年由前值7.2%，大幅下跌至增长0.9%。而2月份的工业生产年率亦由前值的3%，下跌至1.6%，同样低于巿场预期。而值得留意，最新的GFK消费者信心指数最新报-38，创自2008年以来最低水平，显示通胀高企正打击消费者信心，或将影响经济表现。英伦银行为应对通胀有可能失控的情况，而被逼漠视经济正出现回软的迹象，相信会令日后再度加息的决定倾向更为审慎，故此巿场将今次加息视之为鸽派加息。
暂将保持较疲弱局面

鉴于经济情况有别，相信英伦银行未必如美国联储局般将同时宣布缩减资产负责表，令货币政策上落后于美国，故此相信英伦银行的加息消息对英镑的支持力度相对有限，始终往后的经济表现是否支持继续加息周期才是投资者所关注的议题，而非单一的加息消息，所以相信英镑暂时仍会保持较为疲弱的局面，需留意以2020年3月至2021年6月的升浪计算，黄金比率0.618位置接近1.25的关键支持水平是否能稳守，若失守不排除将引发另一跌浪，而支持水平将下移至1.2。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能