黄俊能 - 油价短线受压未阻长期升势｜大行晨报
黄俊能
2022-04-26 00:00 HKT
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国际油价曾于3月一度高见130美元，创自2008年以来新高之后，走势偏软，近期更于100美元水平附近争持。油价回软除因技术上出现超买而回调外，基本因素亦为油价构成压力。现时俄乌局势持续紧张，将对欧洲地区的经济造成严重影响；中国疫情再度升温，防疫限制措施料影响国内原油需求；而包括美国联储局在内的环球主要央行正加强收紧货币政策的力度，或可能减慢经济增速。国际货币基金组织于世界经济展望报告中亦再度下调全球经济长至3.6%，较2021年的6.1%增长显著放缓。由于忧虑各风险因素而令经济增长放慢，拖累原油需求，所以国际油价近期表现较为疲软。
俄罗斯减产较预期多
原油需求虽然减少，但另一边厢供应同样正逐步下降：俄罗斯正面对欧美国家或将加大对其原油出口的制裁措施，为避免进一步的损失，俄罗斯正减少原油生产量，最新数据显示，俄罗斯4月上半月的产量已经下降了约每日90万桶，减产幅度较巿场预期为大。而纵使俄乌双方最终有望签订停战协议，但欧美等国的制裁并不会同时取消，即俄罗斯的供应不能即时恢复。另外，巿场原先憧憬伊朗将短期内重返2015年的核协议谈判，令欧美等国终止其原油出口的制裁，以填补俄罗斯原油供应的缺口。但事实上谈判结果一直都是只闻楼梯响，不见人下来。而伊朗近日再宣布将24名美国人列入制裁名单，或令谈判蒙上阴霾，所以能否依赖伊朗增加原油供应以解决供应问题，实属未知之数。
技术上纽约期油周线图正形成下降三角形的利淡形态，但由于油价现时受需求关系所主导，在供应短缺下，笔者预期原油供应的根本问题未能解决，油价将仍有一定的上升空间，所以料于下方趋势线约93美元水平见较大支持，在条件带动下有望将再度重上110美元位置。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能
俄罗斯减产较预期多
原油需求虽然减少，但另一边厢供应同样正逐步下降：俄罗斯正面对欧美国家或将加大对其原油出口的制裁措施，为避免进一步的损失，俄罗斯正减少原油生产量，最新数据显示，俄罗斯4月上半月的产量已经下降了约每日90万桶，减产幅度较巿场预期为大。而纵使俄乌双方最终有望签订停战协议，但欧美等国的制裁并不会同时取消，即俄罗斯的供应不能即时恢复。另外，巿场原先憧憬伊朗将短期内重返2015年的核协议谈判，令欧美等国终止其原油出口的制裁，以填补俄罗斯原油供应的缺口。但事实上谈判结果一直都是只闻楼梯响，不见人下来。而伊朗近日再宣布将24名美国人列入制裁名单，或令谈判蒙上阴霾，所以能否依赖伊朗增加原油供应以解决供应问题，实属未知之数。
技术上纽约期油周线图正形成下降三角形的利淡形态，但由于油价现时受需求关系所主导，在供应短缺下，笔者预期原油供应的根本问题未能解决，油价将仍有一定的上升空间，所以料于下方趋势线约93美元水平见较大支持，在条件带动下有望将再度重上110美元位置。
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