甄荣 - 周黑鸭业绩疫市稳健上升｜中环晨星

甄荣

2022-04-11 00:00 HKT

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疫情连锁效应下，食品零售行业近年来遭受巨大冲击。一方面，疫情导致全球供应链危机，基础原材料价格持续上涨，企业成本端压力骤显；另一方面，间歇性的封闭管控对线下零售产生极为不利影响。此种市场环境之下，周黑鸭（1458）依旧实现了稳健增长，投资价值凸显。公告显示，在2021年，周黑鸭实现总收益为28.7亿元人民币，同比增长31.6%；净利润为3.42亿元人民币，同比增长126.4%。

业绩的稳健增长得益于多方面。渠道方面，周黑鸭根据消费场景变化，加大对电商、外卖、直播、社区店、社区生鲜平台等渠道的拓展，分散疫情风险。并结合高效营销方式，持续提升获客率。门店方面，周黑鸭根据市场变动，不断动态优化门店布局，并采取降减租等措施，积极调整加盟政策，稳步推进门店扩张，2021年，周黑鸭仅特许门店就增至1535家，并收到近16000位特许商申请。

产品方面，周黑鸭持续迎合消费趋势，加大创新力度，不断推出新品。并且聚焦头部口味，打造「五香鸭脖」、「香辣虾球」、「虎皮凤爪」等新一代爆款大单品。2021年，周黑鸭新产品贡献收入逾5亿元。

在全力夯实业务营运基础的同时，周黑鸭不断优化供应链能力，有效对冲了原材料成本的上涨压力。通过对生产、物流等环节进行全方位协同管理，进一步提升了全链条效率，拉动毛利率同比提升2.3个百分点。此外，2021年，周黑鸭加大股权激励力度，有力调动企业员工积极性，企业核心竞争力不断增强。

长期来看，周黑鸭通过持续优化供应链、加强创新，品牌内在经营韧性得到持续巩固。随著疫情的逐步缓解，在多元化渠道的共同发力下，周黑鸭营业利润率和收入有望持续恢复，从而推动股价持续上行，重回交易区间的高位。当前该公司股价正处于低位区间，投资者可提前布局。
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