财金解码本报记者 - 港股大起大落 宜吼抗跌高息股｜财金解码

负面消息缠身，港股近日连番插水，恒指上周二曾泻至18235点，时光倒流近10年。虽随后传来佳音，港股反扑并重上21000点楼上，但大市未企稳前，现只宜候低分注买货，不应过份冒进。较稳阵的策略，是在个人投资组合中加入防守力较强的高息股，个别中港大型「砖头股」值得多望两眼，同时不妨吼实股息率逾6至7厘的内银和中资电讯股。
记者 袁国守、尹琛
受多个负面消息影响，港股上周初暴泻，恒指一度失守19000点关口，曾低见18235点，创近10年新低，「股王」腾讯（700）连「三」字头也不保。近期坏消息一浪接一浪，外围有俄乌战争，本港则疫情肆虐连邻近的深圳也要「封城」。此外，美国证交会日前要求5只中概股交出核数资料，否则便要除牌，触发中概股连番急跌祸延港股。

不过，上周三市场传来「佳音」，中国国务院金融工作会议表示，中美监管机构谈判，取得积极进展，并称国家政策要维持股市稳定，带动中港股市急弹，港股重上21000点，恒指上周五收报21412点，跌88点或0.41%。全个星期计，港股上周急插后劲弹，恒指上下波幅超过3400点，全周累升858点，升幅4.1%。另一方面，美国联储局一如市场预期加息0.25厘，加上俄乌谈判有进展，大市气氛有望持续改善。

可是，大市暂未言稳，投资策略上宜摸着石头过河，分注吸纳为上策。更稳妥的方法，是在个人投资组合中加入高息股，因防守性较高，有助抵御整个组合的波动，其中部分中港大型地产股不妨留意，同时内银和中资电讯股亦可吼实，因股息率逾6至7厘，属揸长线收息佳选。
中资电讯股首选中移动

信诚证券联席董事张智威认为，港股经大幅抛售后，不怕开始分段吸纳，愈低应愈买。他指出，由于加息周期开始，公用股难发挥避险作用，若拣高息股，倒不如留意个别水泥、钢铁和内银股，例如中国建材（3323）股息率有近7厘，相当吸引。

他强调，现市况要分散风险，除了分注吸纳，并要分开板块来买，不要只买同一行业的股份，所以中资电讯股亦值得留意，当中首选中移动（941），除因股息率高逾7厘，而且是恒指权重股，当资金要推番个市上去，基金定会追捧中移动。事实上，中移动为内地最大电讯企业，又是第一只回内地主板挂牌上市的红筹股，地位特殊。集团预测市盈率仅7.7倍，息率高达7.2厘，用来收息相当合适。

再者，中移动财务数据强劲，总债项对股东权益比率仅5.8%，边际利润率约14%，具实力增加并购及投资，甚至增加派息回馈股东。国策方面，国家一直支持加快5G建设，推动数字化发展，发改委上月提及加快新型基础设施重大项目建设，引导电讯营运商加快5G建设进度，支持工业企业加快数字化改造升级等，同时加快实施大数据中心建设，可见中资电讯股「食正」国策大方向。汇丰认为，中移动由于部署和迁移至5G业务已经稳定，相信可以提供较以往更高的现金流可见性，派息政策明确，维持中移动「买入」评级，目标价由66元调升至69元。

英皇证券研究部总监陈锦兴认为，港股累跌已多，目前反而不应持有太高现金比重，以一个进取型个人投资组合来说，一成现金便足够，其余高息股、增长股和重磅蓝筹可分别占三成，而保守型组合则可提升高息股的比例，去到五成亦可。

他指出，除了传统本地公用股股息率较高外，其实不少公司都派高息，例如中海油（883），股息率逾6厘，而中移动也约7厘，是收息可取之选。他认为，另一中资电讯股中国电信（728）亦值得留意，一来提升了派息比率政策，而且盈利增长不俗，2021年度盈利增长逾两成。
中港大型「砖头股」值博

另外，陈锦兴认为个别龙头内房值得多望两眼，如中海外（688）及华润置地（1109），股息率均有近5厘，而本地地产股如长实（1113）及新地（016）也可留意，因股息率有约4至5厘。他表示，尽管本地地产股短期受市场气氛影响，拖低股价表现，但过往「Keep到」派息，预期日后不会削减派息，因此可作为一个均衡型高息组合的部份。

至于同属「砖头」类的REITs，陈锦兴称，领展（823）以外的REITs，息率相对高有6至7厘，惟规模不及领展，且分派股息的稳定性存在疑问，而今年本港租务市道不太理想，往后派息可能受影响。至于领展，他指出该公司现时积极收购海外物业，较似一只增长型股份，而非过往以派发稳定股息作招徕的个股。

股息率达7至8厘的内银股，陈锦兴认为亦可以留意，原因之一是估值低残，且股价已经调整；再者，今年中央强调「稳增长」，内银资产质素有望提升，贷款增长也有机会增加，今年中至下半年，估值或获市场重估，即投资者买入后既可收取高息，股价亦存在上升空间。

对于内银，张智威建议吼中国银行（3988），因股息率约8厘，约2.9元以下可开始分三四注买，用来长揸收息够稳阵，因即使股价下滑，每年可收8厘息。至于上周异常波动的新经济股如ATMXJ，张智威认为，应「睇定些」，原因在于中央日后或再推出监管政策，中资科网股将受影响；不过，一旦腾讯再次泻至300元边不妨吸纳，因估值已超残，且当股价跌至近300元马上反弹两成，反映之前过份抛售。
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