彭飞 - 投资扩产收购洛钼低位回升｜市场在线

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彭飞

2022-03-18 00:00 HKT

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产经专栏

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洛阳钼业（3993）去年多赚逾倍，股价昨天显著造好。集团受惠于有色金属价格高企，并投资扩张产能及进行收购，将带动盈利持续增长。走势上，近日从低位回升，已突破10天平均线，上望4.5元。

目前低端电动车使用磷酸铁锂较多，而高端电动车则使用三元正极材料，主要因为三元正极材料的优势在于储能密度和抗低温。而在三元正极材料中，钴的作用不可或缺，虽然目前存在高镍化趋势，单位电池用钴量降低，但预期随著新能源汽车渗透率提升，钴的总需求量依然旺盛。而未来数年钴金属处于持续结构性短缺的局面，因此钴价长期看好。

洛钼的钴资源全球第一，目前产量为全球第二，未来将适应全球新能源产业发展需求，积极扩产保证钴供应链的稳定性。洛钼拟斥资25亿美元在刚果设立一条新的钴生产线，将令集团在当地的钴产量提高一倍，至每年3.4万吨，并正计划在海外进行其他收购。
适应新能源需求

集团日前公布业绩快报，去年收入1738.63亿元（人民币，下同），按年增长53.9%；纯利51.06亿元，按年劲升119.3%。主要因为钢、钴市场价格上升，以致总营收及净利润均创历史新高。如按季度业绩计算，第一至四季分别赚10亿元、14亿元、11.5亿元和15.5亿元，按年分别大幅增加91%至1.5倍不等。2021年市盈率降至约13倍，市帐率降至约1.76倍。
未来钴价获看好

根据上海期货交易所的沪铜指数，去年第二季较2020年底急升35%，至78000点水平，今年以来进一步升至72000点。而伦敦金属期货交易所（LME）的钴价也由2020年每吨3.2万美元升至去年中超过5万美元，到年底再升越6万美元，今年至今再突破7.8万美元，预计有色金属价格高企有助洛钼业绩进一步增长。

Wind资讯综合券商预测，洛钼今明两年可赚60亿元和73亿元，按年分别增长18%和21%；预测市盈率降至只有10倍和8倍，估值由去年中处于有色金属板块中游水平降至最低之一，较有色金属板块今年预测市盈率平均值13倍为低。即是说，洛钼今年预测市盈率上调至板块平均值水平，股价可见4.5港元。
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