彭飞 - 中生估值吸引四元买｜市场在线
彭飞
2022-03-17 00:00 HKT
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中生制药（1177）去年多赚4倍，股价昨天触底反弹。集团产品组合丰富，并陆续有新药上市推动销售增长；而集中采购带来的压力可控，在改善研发和产品管道下发展业务规模，将带动盈利能力提升。近期跌至1年低位3.71元有支持，不妨在4元附近买入，首站目标上望5元。
内地医疗保健行业市场规模达7.2万亿元（人民币，下同），预计未来10年的年均复合增长率为9.5%。虽然政府推动医疗改革，并实行集中采购，为行业带来压力，但基本面仍然稳固，尤其是中生拥有研发技术、不断推出新药，可以看高一线。
集团日前发盈喜，预计去年纯利按年大幅增加4倍，至140亿元，上年纯利为27.71亿元。盈利劲升主要受惠于主营业务表现令人满意，期内新产品、高毛利率产品销售占比增加，使整体收入及毛利率按年明显提升。此外，联营公司财务表现强劲，集团应占联营公司及合营公司盈利按年大增。
管理层认为，创新药产品的收入贡献将在未来继续增长，尤其是抗体药物Penpulomab和Anlotinib是近期的主要增长动力。4000人、非肿瘤科约7000人、非医院渠道约3000人。
踏入今年以来，中生有多种药物产品获批，包括集团开发的治疗糖尿病药物「西格列汀二甲双胍缓释片」取得国家药监局药品注册证书，成为同品种国内仿制药首家获批上市。
糖尿病药物获批
中生股价自去年7月至今跌了四成，主要因为行业低迷及对内地医疗保健市场前景的担忧，但集团的基本面稳健，现有药物销售持续增长和有新药陆续上市；加上不断推动药物研发，并且以强大的业务开发能力及持有100亿元现金流争取更大的市场份额。以其预测明年市盈率21倍计，对比内地医疗保健龙头企业的32倍，估值具有吸引力。
彭飞
内地医疗保健行业市场规模达7.2万亿元（人民币，下同），预计未来10年的年均复合增长率为9.5%。虽然政府推动医疗改革，并实行集中采购，为行业带来压力，但基本面仍然稳固，尤其是中生拥有研发技术、不断推出新药，可以看高一线。
集团日前发盈喜，预计去年纯利按年大幅增加4倍，至140亿元，上年纯利为27.71亿元。盈利劲升主要受惠于主营业务表现令人满意，期内新产品、高毛利率产品销售占比增加，使整体收入及毛利率按年明显提升。此外，联营公司财务表现强劲，集团应占联营公司及合营公司盈利按年大增。
管理层认为，创新药产品的收入贡献将在未来继续增长，尤其是抗体药物Penpulomab和Anlotinib是近期的主要增长动力。4000人、非肿瘤科约7000人、非医院渠道约3000人。
踏入今年以来，中生有多种药物产品获批，包括集团开发的治疗糖尿病药物「西格列汀二甲双胍缓释片」取得国家药监局药品注册证书，成为同品种国内仿制药首家获批上市。
糖尿病药物获批
中生股价自去年7月至今跌了四成，主要因为行业低迷及对内地医疗保健市场前景的担忧，但集团的基本面稳健，现有药物销售持续增长和有新药陆续上市；加上不断推动药物研发，并且以强大的业务开发能力及持有100亿元现金流争取更大的市场份额。以其预测明年市盈率21倍计，对比内地医疗保健龙头企业的32倍，估值具有吸引力。
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