财金解码本报记者 - 政策支持内需 冬奥宣传收效 体品股看好安踏特步｜财金解码

中港股市近期表现波动，港股一度失守万九点关，昨日又抽升1671点重上二万关，但其实内地经济开局情况不差，1至2月出口增长13.6%，固定资产投资增长12.2%，较市场预计增长5%为好，而消费零售额增6.7%，更大幅跑赢市场预期3%。内地「三头马车」开局表现不俗，消费零售有更大增长空间，料中央会有政策支持「内循环」发展，内需股长远可看俏，而北京刚举行冬季奥运，体育股大收宣传之效，可留意冬奥合作伙伴的安踏（2020），以及大行普遍看好的特步（1368）。

中央订定今年GDP增长目标约为5.5%，以首两月开局看，目标不难达到，但要超标完成，尤其在外围局势动荡及美国加息潮之下，必须加力催谷，体育消费是中央十分视的环节，国务院去年曾发出促进全民健身和体育消费及产业发展的意见书，除了提出在税费政策上支持外，亦加大金融支持力度、优化体育消费环境，及出台鼓励消费政策。
安踏盈利平稳

安踏是体育股两大龙头之一，与李宁（2331）一时瑜亮，但预测市盈率29倍，估值较李宁的33倍稍低。安踏在前年底正式染蓝晋身恒指成分股后，股价曾升至191港元，但之后展开跌浪，昨日大升14%后仍只是99.95港元，是高位的「半价发售」。安踏预测市盈率回落至29倍，预期息率约1.2厘，虽然都不算吸引，但胜在盈利平稳，近两年介乎52至53亿元人民币（下同）之间。

集团在下周二公布全年业绩，集团早前已发出盈喜，在计及合营公司亏损之下，预期上年度盈利增长不少于45%，以2020年赚51.6亿元计，即上年度盈利应超过74.8亿元，以其发行股数约27亿股计，每股盈利约为2.77元（约3.4港元）。

安踏近年向外扩展颇积极，继早年收购Fila后，2019年又成功购入国际体育品牌Amber Sport，后者拥有国际认可品牌包括Salomon、Arc'teryx、Peak Performance、Atomic、Suunto和Wilson等，令安踏能脱离纯中国体育品股，跻身国际体育品舞台。由于积极并购发展，故其债项对股东权益稍高达70%，但在收购业务整合后，料会带来理想协同效益及盈利，可提升目前约14%的边际利润率。安踏去年宣布派30周年特别股息每股30港仙令市场惊喜，市场观望下周全年业绩会否逐步调升派息比率。
特步品牌收入增长强

北京不久前成功举办冬季奥运会，中金认为对安踏有重大宣传作用。中金表示，安踏作为官方体育服装合作伙伴，同时旗下的Fila及Descente为荷兰、日本、意大利等国冬奥代表团提供了装备赞助，可借助冬奥机遇增强大众对安踏品牌认知，强化专业的形象。中金给予 「跑赢行业」评级，目标价维持159.49港元。安踏昨收报99.95港元，升14%。

昨日公布业绩的体育股特步国际，上年度盈利增长达77%更胜安踏，值得留意。特步截至去年底止全年股东应占溢利9.08亿元，按年升77%，成绩较之前公布的盈喜预告增长70%更佳。每股基本盈利36.35分，末期股息派13.5港仙，全年股息25港仙，派息比率60%。集团收入增长理想，去年收入突破100亿元，报100.13亿元，按年升22.5%。集团主品牌收入增长强劲，创下88.41亿元的纪录，按年升24.5%，去年下半年收入增长超过34%是主要动力，而毛利率增加2.6个百分点至41.7%亦十分理想。在各项产品细分之中，鞋履收入录59.28亿元，增加17.5%；服装收入录38.87亿元，增加超过三成，而配饰收入1.98亿元，增加22.5%。

摩通早前发报告，对特步提升品牌资产、产品供应和渠道扩展有信心，指集团去年第四季零售实际销售按年增长较第三季的约15%加快，故上调对特步今明两年盈利预测5%，目标价升至17.2港元，评持「增持」。

瑞信早前亦发表报告指出，特步核心品牌销售有望在今年下半年实现30%的增长，对其今年收入增长更为乐观，将特步2022年和2023年的盈利预测上调4%，料分别按年增长35%和24%，目标价相应由17.6港元上调至18.7港元，维持「跑赢大市」评级。特步昨收报10港元，大升22.5%。

安踏上试20天线
公司动向：与东华大学在上海成立联合创新研究院，合力打造引领运动鞋服行业的创新、原创设计平台。
最近业绩：6月底止中期股东应占溢利为38.4亿元人民币，按年大增131%。集团早前亦已发盈喜，料盈利增逾45%。
股价走势：近期失守各条平均线，昨日反弹，先看能否重上20天线的111.5港元，才算守稳。

特步上望11.8元
公司动向：自3月7日起获纳入沪港通下的港股通名单，可以有北水流入。
最近业绩：昨日宣布上年度赚9.08亿元，按年升77%，每股基本盈利36.35分，末期股息13.5仙，全年股息25仙，派息比率60%。
股价走势：昨日大阳烛反弹，上望20天线的11.8元，14天RSI为37呈轻微超卖。

港交所独市生意
  俄乌战事虽然胶着，但双方已作第四轮谈判，仍有矛盾，但最终妥协机会高。美股已企稳，但中港股市周二极弱，担心更多中概股ADR退市，但其实这并非甚么新消息，昨日国务院副总理、金融委主任刘鹤讲话，终掀起疯狂反弹！

国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，由刘鹤主持，

会议指出，在当前的复杂形势下，最关键的是坚持发展是党执政兴国的第一要务，坚持以经济建设为中心，坚持深化改革、扩大开放，坚持市场化、法治化原则，坚持「两个毫不动摇」，切实保护产权，全力落实中央经济工作会议精神和全国「两会」部署，统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。关于宏观经济运行，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。

中国政府继续支持各类企业到境外上市。关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。关于香港金融市场稳定问题，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。

港股在昨天下午一时十五分开始夹升，反复升到收市。恒指高开540点，初段升幅曾收窄至168点见18584点，其后显著上扬高见20101点，最后升1672或9%报20087点；国指升765点或12%收6889点；恒生科技指数升770点或22%收4243点，大市成交高达3097亿元，沪深港通共净流入95亿多人民币。

港交所（388）是独市生意，如果中概股在美国除牌，回港有利港交所，昨日大市成交升越3000亿元是好现象，股市今浪大调整，极有可能已见底！港交所股价突破近日310至350元徘徊区，昨天收360.2元，升11%，再升机会极大，相信靠近五十天平均线420元附近才有较大阻力。
财金解码 本报记者