彭飞 - 长建高息成避风港｜市场在线
彭飞
2022-03-15 00:00 HKT
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俄乌战事延续叠加本港疫情，市场资金转投避险资产，业务有公用股特性兼具高息元素的长江基建（1038）成为近期跌市避风港。走势方面，企稳于各条主要平均线之上，有望挑战2020年初密集阻力位5.5元。
在通胀升温的环境下，投资公用股需具选择性，尤其是看好收入和股息能够长期增长的企业，长建可列作首选，主要因为其现有业务产生大量自由现金流，有利股息增加，今明两年的并购潜力亦有望成为催化剂。
洽购英国电力资产
集团日前与长和（001）、长实（1113）及电能（006）联合宣布，确认其英国电力资产UK Power Networks接获洽购。虽然未有公布作价，但由麦格理及KKR牵头的财团正在洽购，涉及估值高达150亿英镑。长建持有该项目40%权益，按估值计，若成功出售项目，长建将可进帐60亿英镑，每股将有相当于11.33元或22.5%价值被释放，明年4月1日起，UK Power Networks资产回报重置的风险亦降低；交易同时可能带来特别股息。
即使撇除交易带来的一次性收益，长建的环球组合涵盖英国、加拿大、欧洲、澳洲、中国等地，营运稳健及根基稳固的优质基建资产，包括发电、供电、配气、交通、水处理与供水、废物管理、转废为能及基建材料等，业务具公用股的稳定特性。
在全球通胀升温下，英国和澳洲等部份英联邦国家的受监管公共事业往往因为利润管制与通胀挂钩而受惠。与同业比较，长建有最多相关业务，60%至75%的盈利来自此等国家。
长建现时处于有利位置，可从英国通胀加剧中受惠公用事业业务收入增加，不受燃料成本风险影响，在股市波动的情况下成为投资者的避风港。彭博综合券商预测，长建2021年及2022年每股盈利按年分别升13.5%及14.7%。现价水平估值不高，仅相当于2022年预测市盈率15.1倍及市帐率1.1倍，股息率达5厘。
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在通胀升温的环境下，投资公用股需具选择性，尤其是看好收入和股息能够长期增长的企业，长建可列作首选，主要因为其现有业务产生大量自由现金流，有利股息增加，今明两年的并购潜力亦有望成为催化剂。
洽购英国电力资产
集团日前与长和（001）、长实（1113）及电能（006）联合宣布，确认其英国电力资产UK Power Networks接获洽购。虽然未有公布作价，但由麦格理及KKR牵头的财团正在洽购，涉及估值高达150亿英镑。长建持有该项目40%权益，按估值计，若成功出售项目，长建将可进帐60亿英镑，每股将有相当于11.33元或22.5%价值被释放，明年4月1日起，UK Power Networks资产回报重置的风险亦降低；交易同时可能带来特别股息。
即使撇除交易带来的一次性收益，长建的环球组合涵盖英国、加拿大、欧洲、澳洲、中国等地，营运稳健及根基稳固的优质基建资产，包括发电、供电、配气、交通、水处理与供水、废物管理、转废为能及基建材料等，业务具公用股的稳定特性。
在全球通胀升温下，英国和澳洲等部份英联邦国家的受监管公共事业往往因为利润管制与通胀挂钩而受惠。与同业比较，长建有最多相关业务，60%至75%的盈利来自此等国家。
长建现时处于有利位置，可从英国通胀加剧中受惠公用事业业务收入增加，不受燃料成本风险影响，在股市波动的情况下成为投资者的避风港。彭博综合券商预测，长建2021年及2022年每股盈利按年分别升13.5%及14.7%。现价水平估值不高，仅相当于2022年预测市盈率15.1倍及市帐率1.1倍，股息率达5厘。
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