甄荣 - 中国诚通估值偏低｜中环晨星

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甄荣

2022-03-15 00:00 HKT

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产经专栏

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当前中国经济社会蓬勃发展，构建「国内大循环、国内国际双循环」新发展格局进程加快，对构建现代化经济体系、实现高质量发展的支撑作用不断凸显。在这一复杂多变的环境下，中国诚通（217）抢抓机遇，坚持主业定位，经营成果显著，高成长性持续兑现。

中国诚通早前发布2021年度业绩公告，营收及利润稳步增长，基本面持续向好。年报披露，截至2021年12月31日止年度，中国诚通综合营业额约达11.73亿元，按年增长26%；税前净利润达1.70亿元，按年增长7个百分点，处于稳健水平，现金流稳定；核心业务毛利率约23%，按年增加约3%。

作为一间主营多元化租赁业务的高速发展公司，中国诚通目前主要从事租赁、大宗商品贸易、物业发展及投资等细分业务，并取得亮眼业绩表现。数据显示，年内，中国诚通的租赁应收款项净额约为58.65亿港币，按年大幅增长183%，其中大宗商品收入按年增加约11个百分点。这充份反应了该公司聚焦主业的能力及未来实现更大规模增长的决心，并将对其估值提升形成强劲支撑。

值得一提的是，为顺应国家「双碳」战略发展方向，中国诚通全资附属公司诚通融资租赁有限公司（「诚通租赁」）加快发展清洁能源、光伏发电、新能源汽车等绿色租赁项目，并积极与多间国企合作，形成协同效应。同时诚通租赁年内于上海交易所发行的两期资产支持证券均获超额认购，进一步向外界彰显该公司独特的企业价值。

此外，中国诚通亦聚焦钢材、化工产品等其他商品之国际贸易，同时加强贸易风险管理严格挑选上游供应商和下游客户，年内国际贸易收益大幅增加约71%。与此同时，随著疫情好转、国内出行限制放宽，2021年海上旅游服务行业呈回暖势头，中国诚通的海上旅游及酒店业务取得显著增长。

在业务及业绩潜力带动下，未来中国诚通将继续跟随国家统筹国内国际经济大局，坚持业务定位，做出行业特色，并将持续开展大宗商品贸易相关业务，引领行业健康发展。该股质地优良，如今股价正处低位盘整阶段，动态市盈率仅约9倍，估值水平偏低。经过充份蓄势之后，中长线前景看好，投资者宜提前布局。
甄荣