缸边财话｜俄乌局势阻加息势头 - 黄惠德

缸边财话

黄惠德

2022-02-28 00:00 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

■受俄乌战争爆发引发油价上涨、通胀上行和股市巨幅波动等影响，美联储短期货币政策前景将更具不确定性。资料图片

受俄乌战争骤然爆发的影响，伦敦布伦特原油期货价格七年多来首次突破每桶100美元，这凸显出俄乌冲突升级将加剧全球能源供应遭受冲击的风险，全球通胀形势受此影响将更加严峻，从而影响经济复苏的进程，特别是俄罗斯作为石油和天然气的主要出口国，2021年俄罗斯原油供应占了欧洲原油进口总量的29%，占全球7%的原油出口。受俄乌战争的牵动，随时会截断来自俄罗斯的能源供应，国际能源署对此已表示，要密切关注局势对能源市场的影响，其成员国随时准备采取集体行动，确保全球石油市场供应充足。
引发油价上涨推高通胀

地缘政治风险必然会放大油价波动率，今次俄乌冲突事件更赋予原油的风险溢价，势将带动油价重心继续提升。据摩根大通上周三（23日）预计，在乌克兰危机持续升级推动下，今年第二季度平均油价可能上看110美元/桶，然后在今年年底回落至平均每桶90美元的水平，加上目前在美国原油库存超预期下降、海外极寒天气引发原油减产担忧、地缘局势不明朗，以及全球经济活动增强导致原油需求增长等多重因素影响下，均令原油价格或将持续震荡上行。而美国对「北溪-2」公司实施制裁，加之德国中止了从俄罗斯经波罗的海向德国输送天然气的「北溪-2」项目的认证程序，势必推高全球油价。

据《华尔街日报》报道，针对美国对俄罗斯制裁可能引发的油价上涨，白宫新闻秘书普萨基上周三表示，如果地区紧张局势进一步升级导致石油和汽油价格飙升，拜登政府考虑再次动用美国战略石油储备。

不过，知情人士却表示，美国尚未就此做出决定，但政府内部正在进行活跃对话，包括潜在的价格触发点，以及如何与其他国家协调释放石油储备，确保在价格上涨时市场有更多供应。目前，正在建模以确定潜在释放储备石油的规模和范围，日本和澳洲已做好动用原油储备的准备，以应对乌克兰局势对能源供应的冲击。

油价急涨肯定会加大通胀上升的压力，在油价上涨期间，加息将又进一步冲击经济增长，这为美联储未来货币政策路径选择增添了压力。经济学家认为，俄乌局势导致的能源冲击将使美国未来一年的国内生产总值（GDP）减少1%，并在未来三到六个月内将通胀率推高2.8个百分点，这将导致美联储被迫采取与高通胀共存的措施，因为用激进的货币政策去对抗供应驱动的通胀，只会破坏尚未完全恢复的经济活动。

美国联储局于本月16日公布的1月份货币政策会议纪要显示，由于美国通胀持续高企加剧不安情绪，美联储或最快于3月份上调利率水平，但俄乌战争爆发引发油价上涨、通胀上行和股市巨幅波动，美联储短期货币政策前景将更具不确定性。
黄惠德