鲜股落镬｜化肥价势升利中海化学 - 闻风至

鲜股落镬

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2022-02-25 00:00 HKT

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产经专栏

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乌克兰遭到俄罗斯轰炸，战事正式展开，环球股市全面下跌。港股反弹一日过后，昨日再度插水，恒生指数最多挫达874点，收报22901点，跌758点，以大阴烛插穿两万三关；成交金额1769.6亿元。

市场因俄乌战火而大幅波动，化肥概念股是少数逆市向上的板块，中海石油化学（3983）近日更预告去年净利增长达90%至95%，在盈喜护体下，短线逆市向上的机会较大。

中海石化虽然是中海油（883）旗下，但该股并非油气上游的股份，而是内地产量最大的氮肥生产商之一，从事生产及销售以天然气为原料的尿素，甲醇及磷肥包括磷酸一铵和磷酸二铵，复合肥和聚甲醛产品。
发盈喜料净利润增95%

公司2月中公布，预计2021年度将录得净利润介乎14.14亿至14.54亿人民币，与2020年度净利润7.45亿人民币相比，增幅即约90%至95%。主要受惠公司尿素、甲醇、磷复肥等主要产品价格上涨。

分析指出，俄罗斯与乌克兰均是全球农产品的主要产地和出口国，在全球粮食供应中占据重要的地位，尤其是小麦、玉米、葵花籽油、大麦等，在国际粮食出口贸易中占比很重，两国冲突势必影响全球粮食供应以至相关价格大升。

据2021年美国农业部的统计数据，俄罗斯和乌克兰两国共占全球逾四分一小麦出口、约二成玉米出口和八成葵花油出口。俄罗斯现时是全球最大的小麦出口国，占全球产量约10%和国际出口的16.9%；乌克兰则是第四大小麦出口国，占11.6%份额。

化肥方面，俄罗斯亦是中国钾肥的主要供应来源，据2021年数据显示，中国进口白俄钾肥175万吨左右，占总进口量的23%。同年，中国进口氯化钾225万吨左右，占总进口量的30%左右。

战事影响下，全球粮食和化肥的价格上升速度势必加遽。据报，俄罗斯去年11月已开始对氮肥和复合肥实施六个月的出口配额限制，此举已引发化肥价格抽升。

中海石化昨跌0.41%报2.41元，现市值约110.5亿元，以一年纯利约14亿元人民币计，现价相当于市盈率约6.5倍，估值远远落后于A股港股的同业。

目前，中化化肥（297）市盈率约10倍、中国心连心化肥（1866）市盈率约16.85倍，中海石油化学要大升一倍才算追上同业水平。
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