实力股起底｜华虹半导体看46元 - 利贞
利贞
2022-02-09 00:00 HKT
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华虹半导体（1347）去年第四季业绩理想，超出公司的业绩指引，尤其是折旧压力下的毛利率超出预期，原因是平均销售单价的稳步提升和持续高企的产能利用率。预期今年营收按年增长将逾两成，净利润按年增长接近两成，成为股价上升动力。建议可于35.6元买入，中长线目标价46元。华虹半导体昨天收报36.85元，跌1.35元，跌幅3.5%。
业绩表现强劲 盈利料续改善
华虹半导体去年第四季营收再次创下历史新高，录得5.28亿美元，超出此前4.9亿美元业绩指引，按年升88.6%，按季升17%，连续六个季度创新纪录；毛利率29.3%，超出此前27至28%业绩指引，按年升3.5个百分点，按季升2.2个百分点。
此外，公司指引2022年第一季表现保持强劲，预期第一季销售收入约5.6亿美元左右，毛利率约在28%至29%之间。每股盈利0.163元。中金预料，华虹半导体今年营收按年增长21%至19.77亿美元，净利润按年增长16%至2.47亿美元。2023年业绩预测则为营收按年增长21%至23.94亿美元，净利润按年增长22%至3亿美元。现时估值相当于今年预测市帐率两倍。
华虹半导体在行业内具竞争力，预期平均售价可以进一步提高，公司仍然是中国半导体生产本地化和行业上升周期延长的受惠者。公司几乎所有产品主要使用平台的需求均表现强劲，半导体生产本地化仍是一大投资主题，其12寸晶圆产能如期扩张，相信无锡工厂的运行会超出市场预期。
公司股价自去年12月以来表现一直逊于同业，目前股价仍未反映普遍的盈利预测改善，明显是市场低估了公司的潜力，股会大有重估的机会。
华虹半导体截至2021年12月底止全年业绩，录得营业额16.31亿美元，按年升69.6%；纯利2.12亿元，按年升113.3%。每股盈利0.163元。
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业绩表现强劲 盈利料续改善
华虹半导体去年第四季营收再次创下历史新高，录得5.28亿美元，超出此前4.9亿美元业绩指引，按年升88.6%，按季升17%，连续六个季度创新纪录；毛利率29.3%，超出此前27至28%业绩指引，按年升3.5个百分点，按季升2.2个百分点。
此外，公司指引2022年第一季表现保持强劲，预期第一季销售收入约5.6亿美元左右，毛利率约在28%至29%之间。每股盈利0.163元。中金预料，华虹半导体今年营收按年增长21%至19.77亿美元，净利润按年增长16%至2.47亿美元。2023年业绩预测则为营收按年增长21%至23.94亿美元，净利润按年增长22%至3亿美元。现时估值相当于今年预测市帐率两倍。
华虹半导体在行业内具竞争力，预期平均售价可以进一步提高，公司仍然是中国半导体生产本地化和行业上升周期延长的受惠者。公司几乎所有产品主要使用平台的需求均表现强劲，半导体生产本地化仍是一大投资主题，其12寸晶圆产能如期扩张，相信无锡工厂的运行会超出市场预期。
公司股价自去年12月以来表现一直逊于同业，目前股价仍未反映普遍的盈利预测改善，明显是市场低估了公司的潜力，股会大有重估的机会。
华虹半导体截至2021年12月底止全年业绩，录得营业额16.31亿美元，按年升69.6%；纯利2.12亿元，按年升113.3%。每股盈利0.163元。
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