财金解码｜监管压力减轻 加息影响有限 科网股有望老虎翻身 - 财金解码本报记者

踏入虎年，谨祝各位读者虎虎生威，股海长胜。在新春长假前夕，港股表现良好，尤其是科网股更领涨恒指，不过美国科技巨擘facebook母公司Meta因业绩不济，前晚美股收市后股价在市后交易时段急挫25%，料对科技股后市带来一些压力。至于本港重磅科网股，去年因内地监管风暴而大跌，在「杀估值」风潮下，不少重磅科网股跌幅达四、五成，股价已处于合理水平，其中可留意腾讯（700）及阿里巴巴（9988）有望在虎年来次老虎翻身！

美国因步入加息周期，对一向估值偏贵的美国科网股会带来不少下行压力，投资者往往会在不利消息出现时大举抛售，故不难发现近期美股科网股多番出现急挫现象，就算是重磅龙头科网股也不能幸免。Meta前晚在美股收市后公布一份令市场极为失望的业绩，上季净利润按年跌8%至102.8亿美元，远较市场预期的109亿美元为低，也是自2019年第二季以来首次下跌，Meta更预期今季营收270亿美元至290亿美元，不及市场预期的302.5亿美元。由于业绩差，令投资者大举抛售，盘后急挫逾23%。Meta急挫，估计会为本港科网股带来一些压力，但本地科网股业务主要在内地，生态圈跟美国科网股不同，加上内地科网监管压力今年料会稍减轻，有望反弹。

在农历年前，中证监高层已出动安抚投资者情绪，证监会副主席方星海与十多家外国机构进行的视像会议，中证监官员向与会者保证，中国今年把经济增长作为优先事项，将实现「可观的增长」，而中美在协调有关在美国上市中国公司的监管法规方面，正在取得进展，到六月或更早可能会有「正面惊喜」。由于推动经济，减少监管以支持股市，会是今年主调，去年处身监管风眼的阿里巴巴监管压力料减轻，而且集团已顺应监管要求作出不少改善，包括开放平台取消「二选一」的垄断行为，更率先响应中央「共同富裕」呼吁，第一个捐出千亿元（人民币，下同）支援慈善，创办人马云早前现身香港，甚至赴欧洲考察农业，政治问题基本上应过了关。
证监安抚投资者情绪

阿里近年亦积极抢攻不同档次市场，扩大份额，高盛发表研究报告，预计阿里巴巴将继续执行攻守兼备的增长战略，通过淘宝及淘菜将活跃用户扩展至低线城市，并建设更多个流量来源，包括淘宝直播等内容平台，另外亦整合淘宝及天猫事业群，以及建立三个专注于消费者体验、商户管理及服务的运营中心。高盛给予其「买入」评级，目标价192港元。

阿里旗下除网购平台外，另一业务亮点是其云业务。数据研究机构Canalys 发表去年第三季度中国云服务市场报告，指出中国云基础设施市场达558亿港元，按年增长43%，阿里云市场份额排第一位，占比38.3% ，可见市场增长潜力巨大。阿里云各项数据库产品合共服务全球15万顾客，各地企业因疫情下致力恢复业务，提升对云计算，令阿里云数据库产品收入录得逾50%按年增长。阿里现价预测市盈率亦只是19倍，以其国内网购平台及云服务供应商「双龙头」地位，估值合理。
腾讯宏观方面改善

本港股王腾讯上年高峰时股价高达775港元，但现价已回落至472港元，回落幅度高达39%，以其股王身份确是调整极深，这当然跟内地监管有关，因反垄断及限制青少年上网打机时间，都令腾讯业务受影响，而集团亦配合政府要求，撤除网站内多项涉垄断或违规行为，另外亦严限青少人打机时间。

瑞银早前把腾讯目标价由600港元下调至565港元，评级维持「买入」。瑞银指出，由于最近内地宏观经济及新冠疫情影响广告及支付增长，加上内地许可证审批重新启动会较迟，故下调腾讯移动游戏业务收入预测。不过该行相信行业在监管和宏观方面有所改善。瑞银下调腾讯2021年至2023年每股摊薄盈利预测各1%、4%及6%，估计腾讯上年盈利按年仅增2.1%，今年增长可加快至9.5%，而2023年至2025年盈利复合增长率可改善至约20%。

腾讯487.7元有阻力
公司动向：与招商港口共同组建深圳港腾互联科技，将发挥各自在港口与互联网的经验优势，以港口场景为核心。
最近业绩：截至去年9月底止第三季度非公认会计准盈利约为203.82亿元，按年下跌13%，逊市场预期。
股价走势：自去年10月起股价基本上横行，现价处于保历加通道中轴附近，通道顶部487.7港元仍有阻力。

阿里反弹有力持续
公司动向：上月中与多家网络平台再遭国家人力资源社会保障部等多部委进行联合行政指导。另集团旗下阿里文化娱乐出售优酷信息技术北京有限公司100%股份。
最近业绩：截至去年9月底季度盈利53.7亿元，按年跌81%。
股价走势：保历加通道底部108港元有相当大支持力，14天RSI处于42，有点超卖，短线反弹仍有力持续。

阿里巴巴伺机低吸
  港股本周一牛年收炉半日市，受苹果季绩表现胜预期推动，美股上周五杜指及纳指各升1.7%及3.1%。中国1月官方制造业PMI回落至50.1，比市场原预期50为佳，中国1月财新制造业PMI降至49.1，则逊预期，是2020年3月以来最低，内地A股休市至2月7日年初七才复市。

恒指周一早段曾跌80点一度低见23469点，其后转升，曾升425点一度高见23975点，最终以23802点收市，升252点或1.07%。国指升139点收8349点；恒生科技指数升124点收5416点，大市成交651亿元。恒指1月累升404点或1.7%，恒生科指1月累跌254点或4.5%。恒指于牛年累跌6371点或21%、国指牛年累跌3530点或29%、恒生科指牛年累跌4994点或48%！市场仍担心美联储局比预期更快地收水及加息，美10年国债收益率反复上升，现企于1.78厘，1月中高位是1.89厘，是两年多高位，加息不利科技股，触发回吐。

美国继续指俄罗斯短期内将会入侵乌克兰，讲到好似马上打仗，令美股有回落借口，但其实欧美各国主要稍为增加乌克兰武器支援，最新消息是美国将派遣3000大军去东欧造势，但股市似乎已不再惊恐，杜指截至本周三收市计已经连升四日，由34,000点回升至35,600点，纳指亦由13236点回升至14417点，不过周三晚收市后面书就大镬，收市后公布第四季业绩，每股盈利3.67美元，比预期3.85美元为低，场外交易股价竟然跌咗23%，市值跌咗2000亿美元，极其恐怖！PayPal收市跌24%，两只咁大嘅股票可以跌成咁，可见美国科技股其实泡沫不少，一有风吹草动，争相沽货，投资者便有机会互相践踏。相反谷歌曾见3041美元历史新高，收2960美元，升7.3%。

花旗仍看好濠赌股，虽然去年11月的「太阳城事件」导致濠赌股短期的股价波动，但认为自那时起大多数投资者已对澳门中介人贵宾厅近乎无期望，因此今年1月30日关于与中介人有关的逮捕报道应该不会对股价产生很大影响。料未来多个潜在催化剂将支持濠赌股估值重评，包括博彩法修订通过，赌牌续期进展，以及粤港澳最终撤销旅游限制等。

场外期指显示，恒生指数今日有机会微升，希望可以开红盘，阿里巴巴（9988）周一升3.6%至114元，业绩其实不差，坏消息消化后已跌唔落，在111元附近造了三个底，可以现价买入，止蚀110元，上望反弹希望可以靠近100天线139元附近。
财金解码 本报记者