大行晨报｜欧罗底背驰小注博反弹 - 黄俊能

大行晨报

黄俊能

2022-01-28 00:00 HKT

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产经专栏

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联储局公布一月议息会议结果，维持联邦基金利率不变，符合巿场预期。但会后声明措辞则略较巿场预期更为鹰派：指出缩减资产购买的计划将于三月结束，之后局方可能很快地开始上调利率。虽未有明确表示加息的时间表，但巿场普遍预期局方暗示最快于三月开始加息。而主席鲍威尔更表示，不排除每次议息会议都加息的可能性，若然成真，即意味着联储局今年将加息七次，次数远超巿场预期。美汇指数亦因而受支持，突破近期阻力50天移动平均线，并企稳于96以上，有可能向去年高位96.9水平迈进。
欧央行政策较宽松

美元回升，首当其冲自然是占美汇指数成份最高的欧罗。欧罗兑美元自一月中旬开始回落，至今已失守50天移动平均线，跌幅超过2%。欧罗偏软，主要原因是欧央行的货币政策整体而言仍较其他主要央行为之宽松，欧央行宣布于今年三月底紧急抗疫买债计划PEPP下的资产净购买，但同时提高常规资产购买计划APP的规模至每月400亿欧罗。但要留意，现时各地央行都开始加息应对通胀高企，而欧罗区通胀亦不低于其他地区，12月通胀升至5%的纪录高位，远高于央行2%的目标水平，虽然行长拉加德预期通胀或会回落。但现时已有不少央行管委表示难以肯定通胀率高于2%指标的时间会有多长。而区内最大的经济体德国更预期，区内通胀情况或会超出欧央行预期，或令其不得不开始收紧货币政策。纵使今年未符合加息条件，但仍有可能会收紧整个买债规模，令货币政变得更为积极。

欧罗兑美元现时处于1.123水平，接近1.1–1.2的支持区间，14周相对强弱指数出现低背驰的利好讯号，并接近超卖水平，短线不排除会出现技术反弹，可考虑小注买入欧罗以捕捉技术回调的机会，初步目标为100天线1.145。但现时除联储局派鹰外，俄罗斯及乌克兰紧张局势有可能令资金流入美元，故此必须定立止蚀位置，若跌破1.1则必须止蚀离场，等待下次机会。
光大证券国际外汇策略师
黄俊能