财金解码——稀土用途广泛 江西铜可留意 矿业股前景佳获看好

中美两国政经关系紧张，许多方面竞争都在加强，稀土及矿产资源亦不例外。中国稀土集团昨日正式成立，这被外界视为中国超级稀土集团，早已引起欧美注意。稀土用途广泛，不仅电子设备、医疗设备、充电设施，甚至国防工业以至航天工业都使用，稀土以至其他金属资源竞赛未来只会加剧，相关企业的股票值得看好，中国稀土（769）及赣锋铝业（1772）估值偏贵，不选，反而可留意江西铜（358）、中国宏桥（1378），及冷敲俄铝（486）。
昨天成立的中国稀土集团，是由中国铝业集团、中国五矿集团、赣州稀土集团、中国钢研科技集团等组建的大型稀土企业集团。成立后的中国稀土集团属于国务院国资委直接监管的中央企业，由国务院国资委持有31.21%。这家超级稀土集团被西方视为中国在稀土定价话语权上进取举措，及要防止欧美在稀土影响力追上中国。其实，美国为了结束对中国稀土的依赖，早在2020年已有共和党参议员提出《稀土重归本土法案》，上月美国政府又向拥有美国唯一稀土矿的MP Materials公司拨款960万美元，帮助该公司加工轻稀土。由此可见，中美在稀土资源、开采及订价等各方面，已在短兵相接。
今年亏转盈大升三倍
　　由于稀土及矿产资源需求殷切，相关公司股价可以看好，江西铜可以视为长期投资之选。江西铜主营业务涵盖了黄金和铜的采选、冶炼和加工，以及稀散金属的提取及加工。江西铜本年3月曾因全球经济复苏对铜资源需求殷切，令铜价大涨而受惠，股价一度升至22港元以上，但在3月及5月两次升浪双顶不破后开始转弱，股价现已回落至年初的低位，全年升幅已泡汤，但反而令投资价值显现。江西铜现价市盈率16倍，但预测市盈率已回落至8倍的低水平，反映市场预期其盈利可以大幅上升。
俄铝估值派息皆吸引
　　江西铜上年度盈利虽然跌约8.6%，但今年度盈利已扭转跌势，中期盈利大升3倍至30.43亿元。可是，第三季度净利润14.6亿元，按年增加85%，增速有点放缓。不过，早前集团与美国矿业公司Freeport McMoran的年度合同谈判中，成功提高冶炼加工费，是2015年以来首次调高年度加工费，反映业界对铜冶炼需求仍上升。集团虽然派息不高，息率不足1%，但其资产净值达20.6港元，市帐率仅0.62倍。
　　对于来年铜价，市场看法分歧，早前全球最大铜生产商、智利国营铜业公司Codelco认为来年铜价可能较今年稍低，更认为在2024年之前，铜的供应将超过需求。不过，汇丰早前上调今年铜价预测1%，明年则调升3%，但把江西铜评级由「买入」降至「持有」，目标价由22.3元降至14.5元。美银早前亦调低江西铜目标价，由23港元降至21.5港元，评级仍为「买入」。江西铜昨收报12.74港元，升1.9%。
　　中国宏桥主要从事制造及销售铝产品，由于铝产品需求殷切，集团近年盈利大升，上年度盈利已大涨72%至104.9亿元，今年盈利没有走样，截至6月底止中期盈利大升1.85倍至81.43亿元，营业额524.8亿元，按年升31.4%。集团财务数据亦健康，总债项相对股东权益为106%，以矿业股来说比率合理。另外，股东权期回报率达14.7%，边际利润率亦达12%，都属健康水平。宏桥最吸引之处是估值偏低，预测市盈率仅3.9倍，预测息率达10.9厘，都是十分吸引的比率。宏桥昨收报8.48港元，升6.6%。
　　华泰证券首予宏桥「买入」评级，目标价12.4港元，认为集团在电解铝、氧化铝产量及销量增长，公司盈利能力提升，资产负债表优化，可以期待价值重估。高盛及招银证券都给予宏桥「买入」评级，目标价都是15港元。至于冷敲之选可以留意俄铝。俄铝是少有在本港上市的俄国企业，是目前全球第三大铝业集团。在2010年上市时因仍处亏损故要特批，而且获得前律政司司长梁爱诗出任独立非执董，可见受中港重视。俄铝以10.8港元上市，于2011年初曾升上13港元，但无以为继，股价辗转下跌至最低1.7港元。过去一年股价受捧回升，但现价仍较招股价低三成。高盛早前上调俄铝目标价至10.2港元，评级「买入」。俄铝估值低，预测市盈率仅3.9倍，预测息率3.1厘，估值及派息都吸引。俄铝昨升3.9%报7.41港元。

江西铜冲破20天线
公司动向：江西铜完成发行10亿元债券。
最近业绩：9月底止第三季盈利14.63亿元，按年增加85.9%。
股价走势：股价年初急升，在3月及5月两次试冲23港元不果，形成双顶阻力。股价继后大幅回落，昨日再冲破20天线12.68港元，倘能企稳后市仍可看高。

宏桥后市仍看涨
公司动向：附属山东宏桥新型材料首三季营业收入842.5亿元，按年增28%。
最近业绩：6月底止中期盈利大升1.85倍至81.43亿元。
股价走势：股价于9月中上冲14.4港元后急速回调近一半，近日走势转强，冲破保力加通道顶部8.28港元，14日RSI转强至61，技术走势好转，后市仍看涨。

金风科技可再弹
  美股升，恒指昨日收报23193点，升91点或0.4%。恒生科技指数收报5638点，跌46点，国指收报8204点，升9点，大市成交稍回升至1091亿元。
　　活跃重磅科技股，腾讯（700）以实物分派京东股份的方式宣派中期股息。收报461.8元，升4.2%；京东（9618）收报259.6元，下跌7%；京东健康（6618）收报60.35元，下跌4.5%；美团（3690）收报226.6元，跌1.6%；阿里巴巴（09988）收报113.3元，跌1.4%。
  其他科技股，阿里健康（241）收报6.61元，跌4.2%；快手－W（1024）收报75.85元，跌3.6%；内银建行（939）收报5.34元，升1.3%；友邦（1299）收报78.6元，升0.3%。
大唐新能源飙近两成
　　发盈喜的信义玻璃（868）收报19.34元，升3.5%；昨日介绍的信义光能（968）收报13.2元，升3.4%。
  体重用品股李宁（2331）收报82.85元，跌3.4%。绿电概念股持续走高，大唐新能源涨18%，大唐发电（991）涨11%，龙源电力（916）涨8%，华能国际（902）涨超9%。中国电力（2380）收报5.42元，上升9.7%，创新高；润电（836）收报27.65元，上升7.4%，创新高；有色金属股大升，中国铝业（2600）涨8%，中国宏桥涨超6%，五矿资源（1208）涨5%，伦铜站上9600美元，欧洲原铝供应或收紧。
恒大概念股反弹
　　内房恒大概念股反弹，恒大汽车（708）涨12%，中国恒 大（3333）涨2%。
  华南城（1668）收报0.67元，升11.7%；异动股有药明巨诺－B（2126）收报14.32，升12.4%；中国建筑国际（3311）收报9.4元，升4.3%。
　　电力设备股集体走高，东方电气（1072）收报13.38元，涨8.2%；哈尔滨电气（1133）收报3.68元，涨6.6%。中央经济工作会议指出，要推动超前基础设施投资建设和进行逆周期宏观调节；而持续的用电量增长和结构性缺电也对电源和电网的建设提出了更高的要求。
  金风科技（2208）收报15.54元，涨2.9%，弹得少，仍有空间。
财金解码 本报记者