财金解码——航运费用持续增长 暂未看到上涨尽头 航运股盈利急升可留意

新冠疫情在变种病毒Omicron出现后又再恶化，由于现有疫苗对抗Omicron效用减，不少国家疫情升温，要再推出封锁及隔离措施，大大打击全球货运，航运费用持续上升。早前联合国甚至出报告预期，目前海运费用上涨趋势暂看不到尽头，若目前运费的飙升持续下去，从现在到2023年，全球进口价格会增加一成以上，推升通货膨胀。
随着农历新年将至，市场预测2022年1月运费恐大幅飙升，据海运咨询机构Drewry制订的世界集装箱运价指数，40呎集装箱的运费在9月底已飚升至1万美元，较去年同期劲升近3倍，而近期运费只轻微回落，仍在近1万元水平徘徊。因此，航运股近一两年的盈利急升，是难逢时机，航运股中的中远海控（1919）、太平洋航运（2343）及海丰国际（1308）都可留意。
　　中远海控是航运界龙头，集团在2018年斥资492亿港元，向董建华家放收购东方海外（316）控制权，两公司都是中港集装箱货运的龙头公司，可加强协同效益，令其龙头地位更稳固。
中远海控扭亏为盈
  集团在10月底公布第三季纯利按年增长约10倍至305亿元，每股盈利1.9元，收入按年增长1.11倍至922亿元。至于首三季纯利更按年增长16.5倍至676亿元人民币（下同），收入按年增长96%至2314亿元。市场估计中远海控全年盈利会接近1000亿元。
　　由于集团近几年已恢复盈利，上年度劲赚99亿元，累积亏损情况已扭转，集团更表示，今年度将会恢复派息，而且比率应不少于盈利的30%，市场估计末期股息可能高达1.8元，现价股息率高达15厘。集团另一有利因素，是计划回购A股及H股各不超过一成股份。在派高息及回购两大利好因素下，股价有强大支持。
　　大摩维持中远海控「增持」评级，目标价21.2港元。汇丰认为货运费在第四季会稳定上升，建议「买入」，目标价更高达28港元，即较现价有近1倍上升空间。中远海控昨收报14.42港元，升2.15%。
　　太平洋航运虽然主要提供国际干散货船货运服务，但全球运费急升不仅是集装箱，散货货运费用升幅亦惊人，波罗的海干散货指数今年以来已大升了1.14倍，不过近期指数较10月的5650点回落，近日更出现三连跌，令对该指数变动较敏感的太航股价急挫，不过在Omicron影响下，散货运费中期应可保持升势，对太航业绩有支持。
　　由于小型船仍供不应求，太航自有船队119艘货船，加上租赁的货船，合共营运264艘货船，能食正航运高涨需求，亦能受惠高企的运费。太航中期盈利已高达12亿港元，是13年来最好景的年度，每股盈利26.4港仙，派息14港仙，料全年仍可保持理想盈利升幅。太航昨收报3.01港元，无升跌。
料海丰国际升幅仍强劲
　　大和看好太航，首予「买入」评级，大和表示，未来2至3年内小型船将供不应求，该行对太航2021至2023年间的每股盈利预测较市场水平高出12%至26%，给予目标价4.5港元，并预料干散货市场预计在未来2年保持强劲。大摩看目标价为6.65港元，评级「增持」。
　　海丰国际同样是航运费急升受惠者，今年中期业绩时已大增股息3.5倍至每股1港元，预期息率已达5.3厘。
  集团上年盈利大升六成，今年度料仍有强劲升幅，早前更表示，会在本周五董事会讨论派发特别股息，这对股东来说是最佳圣诞礼物，亦合食息一族胃口。海丰昨收报30.1港元，跌1.47%。
中远海控升势未止
公司动向：许立荣辞去董事长兼执行董事职务，董事会建议委任万敏为董事长兼执行董事。
最近业绩：集团早前预期第三季纯利为304.9亿元，增四成，首三季纯利为675.8亿元，按年增逾16.5倍。
股价走势：11月下旬因Omicron疫情回升而股价再上，一度挑战保力加通道顶部的15.7元，现仍企在20天平均线之上，升势未扭转，回气后料可再上。
太航20天线上落
公司动向：早前公布核心业务于第三季度录得的小灵便型及超灵便型干散货船日均收入，是集团自2008年以来最强劲的季度表现。
最近业绩：截至今年6月底止中期基本溢利录11.7亿元，创13年来最佳半年业绩
股价走势：由于波罗的海干散货指数近日回落，太航股价走低，昨日一度跌穿20天线后升回其上，后市可观望疫情再定夺。
维持保守买康师傅
隔晚杜指及纳指分别回落0.3%及1.1%，时近圣诞节年尾长假前，买卖两闲。恒指昨日收报23420点，跌215点，恒生科技指数收报5795点，跌89点，国指跌75点，收报8342点，大市成交1277亿元。
　　活跃重磅股港交所（388）收报455.8元，跌1.5%，友邦（1299）收报79.55元，跌0.5%，建行（939）收报5.28元，跌0.2%。科技股阿里巴巴（9988）收报121元，升1.9%；美团（3690）收报241.8元，跌1.8%；腾讯（700）收报455.8元，跌0.9%；美国国防部拟加强限制中芯（981），股价收报18.72元，跌6.4%。
　　传美国商务部计划于今日（16日）将逾20间中国公司列入实体清单，当中包括部分生物科技公司，此板块变重灾区，药明生物（2269）收报79.1元，跌19%；中生制药（1177）收报5.3元．跌5%；信达生物（1801））收报56.65元，跌9.9%；药明康德（2359）收报130.8元，跌19%；荣昌生物（9995）收报76.75元，跌17%；康龙化成（3759）收报123.1元，跌15.6%；金斯瑞生物科技（1548）收报34.6元，跌11%；药明巨诺（2126）收报11.2元，跌11%；
　　全球资管之王贝莱德发布2022年全球投资展望称，连续两年股涨债跌，是近半个世纪来首次出现的情况。因政策预期宽松，适度看多中国股票。除了贝莱德，摩根大通、高盛、桥水、富达等华尔街机构均已表示看好明年中国资产表现.2022年关注三大主题是：第一，与通胀共存—预计2022年美国开始加息，但对通胀保持更宽容的态度，而这将使实际利率保持在历史低位，并支持风险资产，而非固定收益。第二，破除混乱—经济重启、病毒变异、供应变化和新的央行政策等一系列独特事件交织在一起，并可能导致误解通胀情况，让投资者更为混乱和困惑，从而引发市场波动。第三，迈向净零排放之路—认为全球2050年实现净零排放的征途已经开启，清洁能源相关技术和基础设施等方面将有较好的投资机会。
　　内需股安踏体育（2020）收报119.7元，跌4.8%；李宁（2331）收报89.25元，跌3.1%；中国飞鹤（6186）收报10.4元，跌4.8%；教育股枫叶教育（1317）收报0.64元，跌11%。内房富力（2777）拟就7.25亿美元下月到期票据延期半年，股价收报3.6元，跌2.9%至13年低位。
维持保守可买入康师傅（322），息率5厘多，原材料价升，但有加价能力，股价稳步上升，可储入。

财金解码 本报记者