财金解码——低估值科网股伺机出击

财金解码

财金解码本报记者

2021-12-09 08:12 HKT

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产经专栏

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科网股大平卖！经历监管风暴洗礼，新经济股「身价」贬值，但有分析员估计明年翻身机会高，现水位已届吸纳时，进取者不妨重锤出击。然而，港股上周五暴泻，且科网股体质不一，拣股时要加倍审慎，季绩较理想的京东集团（9618）和概念较多的美团（3690）属行业首选；若「扒冷」，则不妨吼实个别晶片及SaaS股短炒。
记者袁国守、尹琛
蚂蚁集团去年11月因监管原因被叫停上市，随后中国掀起监管风潮，科网行业首当其冲，蚂蚁母公司阿里巴巴（9988）为风眼所在，年内连番插水。由于最新公布的季绩欠佳，加上大市走弱，阿里近日再度挨沽，上周五曾跌至129.1元，创52周新低，相比去年10月历史高位309.4元，仅1年多累泻58%，制造了大批蟹民。
估值纷跌至合理水平
　　回看去年科网股当炒光景，市盈率40至50倍属等闲事，美团更曾高达360倍以上。可是，今非昔比，经过监管风暴蹂躏后，中资科网股估值再无大幅溢价，反而变得相当诱人，不少预测市盈率降至20倍楼下，两大行业龙头腾讯控股（700）及阿里，分别回落至约26及17倍；小米集团（1810）跌至18倍，二线科网股如中手游（302）更降至不足8倍。
　　乐观派认为，科网股最坏情况过去，现价已反映大部份负面因素，假如自问进取，不怕承受高风险，现正是体验「有危便有机」时刻，可开始重锤出击吸纳低残科网股。不过，科网股基本面各异，加上港股表现不济，选股时要格外留神，若有意沾手二三线股应小注为妙，并严守止蚀。由于南非出现新冠变种病毒，市场恐慌情绪升温，上周美股杜指期货曾跌逾900点，拖累港股急泻，恒指上周五跌659点或2.67%，收报24080点；全个星期计，累跌969点，跌幅近4%。
　　不过，展望明年，不少基金公司对中国市场仍抱有信心。富达国际亚洲股票投资总监缪子美指，近期市场对中国政府的监管目的及影响存有各种猜测，投资者情绪亦被牵引，但内地展现出将经济发展模式转向实体经济的决心，倾向削减债务及解决不平等问题，多于应对金融资产价格下跌，长远利好市场发展。她指出，长线而言，2022年是开始投资中国股市的好时机，投资者可从切合中国内地下一阶段经济发展的行业着手，例如高端产品制造、可再生能源、电动车、软件、大众消费及新一代医疗保健。
　　光大新鸿基证券策略师伍礼贤表示，近期科网股表现不太理想，主因与刚公布的业绩有关，如阿里季绩令市场失望，预料科网板块短期内未必会急升，但估计明年将反弹。他指出，回顾今年，欧美科技股创历史新高，本港上市的科网股则跟不到，原因是下半年内地推出监管措施；不过，明年是中国领导层换届年份，估计不会再推出大型监管政策，科网股将有喘息机会。拣股上，他喜欢业绩相对稳健的大型科网股，包括腾讯、京东及美团，而阿里业绩预期持续放缓，旗下蚂蚁是监管风暴的起源，故非最值博的选择。
　　另外，伍礼贤提醒，内地对游戏监管没有放松，例如限制未成年人玩游戏时间，所以核心业务为手游的个股风险较大，不太吸引。他举例，网易（9999）大部份收入来自网上游戏，业务「单一少少」，不像腾讯业务较多元，「进可攻、退可守」。至于京东，他指近日借业绩炒上，预料短期跟随整个新兴经济板块走势，未必有很大的上升动力，待年底回落至335元才买入。美团方面，他称看法正面，因预期季度数据不太差，调整至265至270元可中长线吸纳。此外，他指出，当恒指跌至24000点时，腾讯已跌不落，预期未来半年将于450至550元波动，一旦跌至450元不妨买。
财金解码本报记者