鲜股落镬——华南城一折大平卖望倍升
闻风至
2021-11-24 04:22 HKT
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港股六连升过后出现五连跌，恒生指数昨收挫299点报24651点，成交金额1298.6亿元，五日下来已挫1062点。
内房债务问题仍然未解决，华南城（1668）由于手持大量物业，以及负债不低，股价亦受影响，但该股已跌至资产净值约一折水平，实在非常吸引，是投机性买入博反弹的好选择。
华南城主要业务为在中国开发及经营大型综合物流及商品交易中心，迄今开发建设并运营深圳、南宁、南昌、西安、哈尔滨、郑州、合肥及重庆八个项目。
截至今年3月底止财年，华南城收入113.09亿元，按年增加14.4%。录得纯利24.15亿元，倒退8.3%，每股盈利29.85仙。末期息维持派3仙。撇除投资物业公平值收益及若干税务影响等，年内核心净利润更是录得21.4%的增长至18.86亿元。
于2021年3月底，公司资产净值高达412.97亿元，相当于每股资产净值约5.1元。但股价跌至如今水平，背后当然有原因，高资产的同时，华南城流动负债达477.86亿元。
惠誉近日公布，下调华南城长期外币发行人违约评级，由「B」降至「B-」，展望负面，并剔出评级观察名单（UCO）。
不过，相对于内房股，笔者反而对华南城更有信心，相信在未来疫情问题好转后，该公司的物业销售会更为理想。
与内房行业不同，华南城的商贸物流中心、仓储物流等并未受到国策限制，其早前定下2022年合约销售目标为160亿元。据公司最新于10月中公布，截至9月底止上半财政年度，录得合约销售70.2亿元，按年下跌13%。涉及签订建筑面积约76.77万平方米，平均售价每平方米9100元。
资金压力可控 短线上望0.8元
笔者关注点落在平均售价每平方米9100元这一个数字，实际上数字是按年持平的，即是说其在最困难的时间亦未大幅减价销售，反映物流、仓储资产的叫价能力远胜于内房行业。
上半财年的销售数字虽然只占公司年度销售目标43.88%，但只要能够正常交付的话，笔者相信华南城的资金压力是安全、可控的。华南城昨日升3.63%，收报0.57元，现价较年初1.15元近乎腰斩，博反弹相当吸引，短线上望0.8元阻力，潜在升幅达四成。一旦升穿，则可进一步以资产净值约20%的水平为目标，看回1元以上。
闻风至
内房债务问题仍然未解决，华南城（1668）由于手持大量物业，以及负债不低，股价亦受影响，但该股已跌至资产净值约一折水平，实在非常吸引，是投机性买入博反弹的好选择。
华南城主要业务为在中国开发及经营大型综合物流及商品交易中心，迄今开发建设并运营深圳、南宁、南昌、西安、哈尔滨、郑州、合肥及重庆八个项目。
截至今年3月底止财年，华南城收入113.09亿元，按年增加14.4%。录得纯利24.15亿元，倒退8.3%，每股盈利29.85仙。末期息维持派3仙。撇除投资物业公平值收益及若干税务影响等，年内核心净利润更是录得21.4%的增长至18.86亿元。
于2021年3月底，公司资产净值高达412.97亿元，相当于每股资产净值约5.1元。但股价跌至如今水平，背后当然有原因，高资产的同时，华南城流动负债达477.86亿元。
惠誉近日公布，下调华南城长期外币发行人违约评级，由「B」降至「B-」，展望负面，并剔出评级观察名单（UCO）。
不过，相对于内房股，笔者反而对华南城更有信心，相信在未来疫情问题好转后，该公司的物业销售会更为理想。
与内房行业不同，华南城的商贸物流中心、仓储物流等并未受到国策限制，其早前定下2022年合约销售目标为160亿元。据公司最新于10月中公布，截至9月底止上半财政年度，录得合约销售70.2亿元，按年下跌13%。涉及签订建筑面积约76.77万平方米，平均售价每平方米9100元。
资金压力可控 短线上望0.8元
笔者关注点落在平均售价每平方米9100元这一个数字，实际上数字是按年持平的，即是说其在最困难的时间亦未大幅减价销售，反映物流、仓储资产的叫价能力远胜于内房行业。
上半财年的销售数字虽然只占公司年度销售目标43.88%，但只要能够正常交付的话，笔者相信华南城的资金压力是安全、可控的。华南城昨日升3.63%，收报0.57元，现价较年初1.15元近乎腰斩，博反弹相当吸引，短线上望0.8元阻力，潜在升幅达四成。一旦升穿，则可进一步以资产净值约20%的水平为目标，看回1元以上。
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