实力股起底——澳优中长线目标12元

利贞

2021-11-24 04:22 HKT

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　　伊利（600887.SH）以34.33%的持股成为澳优（1717）最大股东；伊利与澳优在婴儿配方奶业务上目标客户、价格范围及渠道均
相同，预期未来双方均会有重大营运协同。未来更多协同效应释放将成股价催化剂。建议可于8.68元买入，中长线目标价12元。澳优昨天收报8.99元，升4仙，升幅0.45%。
　　目前中国婴儿配方奶粉市场已正由增长期进入整固期，预计未来行内会有更多并购，有利行业估值。而股权变动，有利澳优被市场从新估值。
伊利入股助扩内地销售
　　澳优有渠道取得海外优质原材料以生产婴儿配方奶，特别是羊奶板块，公司在内地羊奶市占居首位，在高端婴儿配方奶板块市占具有优势。伊利则在农村及偏远城市有广泛销售网络，特别是超级市场渠道，相信有助澳优扩大在内地销售。澳优亦可强化母婴用品店渠道（估算贡献去年婴儿配方奶收入逾90%）产品组合。
　　早前，伊利股份持有的金港商贸与持有澳优49.41%股份的卖方集团订立购股协议，卖方已有条件同意出售共约5.31亿股，占已发行股本约30.89%，总代价为53.4亿元，即每股出售股份10.06元，相当于股份上一个交易日收市价溢价约13.67%。
　　公司有条件同意向其发行9000万股新股份，占经扩大后已发行股份总数4.98%，总认购价为9.05亿元。认购事项所得款项净额将约为9.05亿元。两项协议完成后，伊利股份将于共约6.21亿股中拥有权益，占经扩大后公司全部已发行股本计算公司投票权约34.33%。
　　疫情爆发促使消费者对免疫营养品的认知及重视，公司旗下爱益森品牌计划推出首款适用于婴幼儿使用的益生菌产品「爱益森小橙盒」，朝向婴幼儿配方食品布局大健康产业迈出新一步。率先推出的是小蓝盒及小粉盒即食型乳酸菌，并于明年1月至3月推出蓝帽子认证保健品及婴幼儿滴剂益生菌，以强化品牌竞争力。
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